中金发表研究报告指，预计中电信(00728.HK)去年A股净利润按年增加7.3%，而市场预期则为按年增加10.1%，如扣除2021年公司出售天翼电子商务子公司的一次性收益影响，预计净利润按年增10%；其中，去年第四季A股的净利润按年增25.8%，考虑到公司即将有部分通信设备折旧年限到期，故该行预测略低于市场预期。 该行表示，随著5G建设高峰期基本结束，中电信整体资本开支增速放缓，认为有望对公司业绩兑现形成支撑。同时资本开支结构中与数字化业务相关的投资将上升，公司指引2022财年的资本开支中，产业数字化资本支出占比将提升至30%。此外，公司指引今年公司分红率将进一步提升至70%。该行预计，本次2022财年分红率或较2021财年进一步上升，稳健业绩叠加高股息率为股东提供良好投资回报。 该行考虑到集团于2022至24年将会有部分通信设备折旧年限到期，分别下调A股期内盈利预测6.9%、6.3%、4.8%；分别下调港股盈利预测7%、6.6%、4.5%，维持「跑赢行业」评级及当前目标价，即AH股分别为7元人民币及5元。