中金发表报告指，京东-SW(09618.HK)(JD.US)公布去年第四季业绩，其收入达2,954亿元人民币(下同)，按年增7.1%，符合市场预期；非通用会计准则净利润达77亿元，按年增115%，超出市场预期，主要由于履约及销售费用控制得当。非通用会计准则净利润率2.6%，其中京东零售营运利润率达3%。 报告补充，预计今年首季京东零售收入按年或将跌3%，集团收入按年增1.5%。尽管京东今年将通过百亿补贴、9.9包邮等重塑京东「天天低价」心智，但公司未调整全年营销预算，中金预计今年首季京东零售营运利润率按年提升约60个基点至4.2%，全年营运利润率3.7%，与去年基本持平，而物流及其他业务均有望实现亏损收窄或盈利扩大，故集团利润率或将稳中有升。 中金表示，由于消费信心恢复仍需时，加上公司自身业务有所调整，将公司今年及明年收入预测均下调3%，分别达1.16万亿元及1.3万亿元，公司今年非通用会计准则净利润预测则下调5%至321亿元、明年则下调11%至396亿元。其目标价下调22%至63美元，维持「跑赢行业」评级。(ca/s) ~