《大行报告》美银证券下调蔚来-SW(09866.HK)目标价至93元 评级「买入」
美银证券发表研究报告,重申对蔚来-SW(09866.HK)(NIO.US)的「买入」评级,指出公司去年第四季销售额按年增长62%,整车毛利率为6.8%,较去年同期下降14.1个百分点,主要是来自于现有ES8、ES6及EC6车型相关的存货拨备、生产设施加速折旧与购买承诺损失的影响。期内净亏损达58亿元人民币,高于该行预期的净亏损31亿元人民币。
蔚来管理层透露,预计今年将达到月度销量将超出3万辆,并预期高利润产品交付自第二度起交付,以及碳酸锂价格较可能回落至正常水平,令今年第四季毛利率可望恢复到18%至20%。公司又估计今年首季可交付3.1万至3.3万辆车,即按年增长20%至28%,但交付量及毛利率都将面临压力。
因此,美银将蔚来今明两年销量预测分别下调12%及8%,相信2023至2024年净亏损仍将扩大,相应将目标价由109元降至93元。
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