里昂发表研究报告指，九毛九(09922.HK)发盈警预期去年收入将按年下跌4%，远逊于该行预期的增长11%；全年净利润预期仅录4,700万元人民币，即下半年净亏损达到1,100万元人民币。 该行指出，虽然投资者对此并不担心，但预期亏损将导致公司开店步伐变得更加保守，指出九毛九的高效商业模式是一种可持续的竞争优势，但公司短期内或优先考虑改善盈利能力，相应地将今明两年净利润预测下调19.5%及18.8%，以反映太二酸菜鱼品牌的门店及单位销售额增长放缓。 里昂又表示，对九毛九的业务增长及盈利能力在去年下半年仍进一步恶化感到惊讶，认为虽然期内的确仍受到疫情因素影响，但指出倒退主因相信是公司加快开店步伐的同时要应对市场竞争，令公司或要牺牲部分利润空间。该行将目标价从27元下调至23元。维持「跑赢大市」评级，预计太二的单店销售额要到2024年才能回升至2021年水平以上。