中金发表报告，指该行近期组织了高鑫零售(06808.HK)线下调研。伴随疫情影响消退，今年以来公司线下客流呈逐步改善趋势，线上业务延续较快成长，全渠道运营优势不断巩固。公司积极推动线下门店重构、到家业务提效、生鲜供应链建设及新业态拓展，转型升级步伐行业领先，该行认为有望驱动公司盈利能力稳步修复，并持续扩大市场份额。 该行预计高鑫2023财年有望实现剔除门店减值后扭亏，后续迎来利润率逐步改善。另其中超与大卖场共享商品池、供应链及运营体系，目前门店模型已跑通，中金预计拓店步伐有望加快。 中金维持对高鑫盈测不变。考虑公司处于利润扭亏期，市盈率估值波动较大，采用市账率估值。当前股价对应预测2023及24财年各0.3及0.3倍市账率。维持「跑赢行业」评级。考虑疫后客流回暖及公司转型升级推动盈利持续向好的趋势，上调目标价54%至3.7元。