麦格理下调小鹏-W(09868.HK)投资评级，由「中性」降至「跑输大市」，维持目标价29元，相等于今年预测市销率0.9倍。 该行相信公司今年面对更剧烈竞争，因特斯拉(TSLA.US)或于上半年进一步减价，预备旗下Model 3及Model Y换代，使Model 3对比小鹏P7更具竞争力。此外，理想-W(02015.HK)推出L7车款，进攻小鹏G9的运动型乘用车市场，并已录得超预期的逾2万辆预订。 该行下调对公司今年销量增长预测，由41%降至28%，并预期上半年毛利率压力增加。该行认为公司最大挑战为分销渠道，并非产品本身，期待曾担任长城汽车(02333.HK)副总裁王凤英加盟小鹏，成为新总裁后能带来改变。 该行亦下调对吉利(00175.HK)目标价10%至14.7元，并下调对吉利2022年至2024年净利润预测6%至11%。 基于去年销售数据，麦格理维持对吉利新能源车销售预测，但下调对吉利内燃引擎车的销售预测，对公司2022年至2024年整体销售预测下调4%至13%，同期收入预测下调3%至9%。该行上调营运开支比率预测16至27点子，反映公司计划增加销售开支以推广新的新能源车品牌及改善相关代理网络。