瑞银发表研究报告指，去年第四季百胜中国(09987.HK)(YUM.US)营业额按年下跌9%至20.9亿美元，撇除汇兑影响则增长2%，受到餐厅临时关闭及堂食人流减少的影响，业绩表现低于预期。调整后经营利润达4,000万美元，亦较该行预期的7,900万美元低。 公司去年第四季同店销售按年下跌4%，当中肯德基及必胜客分别下跌3%及8%，去年11月最高峰时期有4,300家餐厅(占总数33%)无法提供堂食服务，至12月则减少至约1,300家(占总数10%)。瑞银指出，由于位于交通枢纽的分店占比较多，因此肯德基表现较必胜客强，预期公司今年首要任务将是通过持续的营销活动、菜单创新及提供高性价比产品来推动销售。 管理层预计今年成本将出现低单位数上升，而劳动力成本升幅则恢复至中至高单位数的正常升幅，预期今年将净增1,100至1,300家餐厅，资本开支约7亿至9亿美元。 瑞银将百胜中国2023至2025年每股盈利预测上调13%、7%及5%，以反映重新开放后同店销售复苏、2022年高于预期的门店基数以及餐厅经营杠杆和效率提升将带动利润率改善，美股目标价升至71美元(原本65美元)，维持「买入」评级。