美国股市在2023年攀升，但是放眼全球，非美市场的股票表现更好。

截至周二，追踪发达国家和新兴市场股票的摩根士丹利资本国际(MSCI)全球(不含美国)指数在2023年上涨了7.4%，超过了标准普尔500指数3.9%的涨幅。截至周二的三个月里，国际股指上涨了21%，而美国股指上涨了8.5%。

全球股市的反弹标志着与过去10年的市场状况出现了明显的背离，当时美国股市表现优于国际指数。许多投资者长期以来一直说，美国公司的全球实力使他们无需考虑把资金投向美国市场。但现在对国际经济的担忧有所缓解，使得非美市场的股市的前景相对光明。

摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley Investment Management)高级投资组合经理安德鲁•斯利蒙(Andrew Slimmon)表示:“过去一两年，许多投资者放弃了国际投资，但我们正在进入一个非常不同的环境。”“他们会不情愿地将资金转移到美国境外。”

斯利蒙说，他管理的全球股票基金增持了除日本以外的亚洲股票。

即使在最近的上涨之后，跨国公司的股价似乎也低于美国同行。华尔街经常用一家公司的股价与盈利之比来衡量这只股票是价格合理还是过高。

数据显示，标准普尔500指数成份股公司目前的预期市盈率约为17倍。相比之下，STOXX欧洲600指数(STOXX Europe 600)以本币计价的市盈率约为13倍，恒生指数的市盈率约为10倍。

Cambria investment Management联合创始人兼首席投资官梅布•法伯(Meb Faber)表示:“购买昂贵的投资一直是最大的风险，将来也将是。”他说，该公司的动量基金和专注于价值的交易所交易基金最近一直在增持更多非美市场股票。

在去年的大部分时间里，投资者避开了非美股票，因为他们权衡了俄罗斯和乌克兰的冲突、欧洲潜在的能源危机、英国债券市场的动荡。在美联储大举加息的情况下，美国劳动力市场和消费者支出的弹性使美国成为投资者的避风港。

尽管全球市场面临的挑战尚未完全消失，但一些投资者认为乌云已经消散，可以涉足非美股市了。欧洲经历了一个比预期更温暖的冬天，缓解了能源供应紧张的压力。

“你不需要消除所有的担忧。但如果一些负面情绪开始达到顶峰并开始逆转，就会突然对业绩产生积极影响，”Brandes Investment Partners投资集团主管杰弗里•杰曼(Jeffrey Germain)表示。

美元近期从高位回落也帮助提高了美元投资者的回报。与一篮子其他货币相比，美元上周收于6月以来的最低水平。

数据显示，在截至上周三的一周，投资者向国际股票基金净注入了23亿美元，这是自4月以来最大的单周资金流入。与此同时，他们同期从美国基金净撤资32亿美元。

国际市场也不是由大型科技公司主导的，随着利率上升，这些公司拖累了美国股指。根据各自指数提供商的数据，截至2022年底，科技股在MSCI全球(不含美国)指数中约占11%，而该板块在标准普尔500指数中占26%。该国际指数最大的板块是金融和工业企业。