您正在浏览的是香港网站,香港证监会BJA907号,投资有风险,交易需谨慎
地方两会有哪些积极动作?
格隆汇 01-18 07:22

本文来自格隆汇专栏:浙商宏观李超;作者:浙商李超宏观团队

核心观点

2023年地方两会总体延续12月中央经济工作会议主基调。预计2023年全国GDP增速为5%,“头号任务”强调经济高质量发展。经济发展的抓手方面,重大项目较2022年更加积极,但主要起到托底经济的作用;扩消费是重要方向,关注地方政府消费券量的边际提升,但总体提振作用有限;地产领域,预计新发展模式是工作重点,城市更新是重要拉动;招商引资力度强,“亩均论英雄”是方法论;鼓励出海抢订单,制造业是重要方向。

内容摘要

>>各省GDP目标值窥探全国:预计2023年全国GDP增速为5%,“头号任务”强调经济高质量发展

截至1月15日,已有31个省市区开完两会并公布了2023年GDP增速目标,我们可基于目前各省的GDP目标值测算全国GDP目标。2023年地方GDP加权目标值增速为5.6%,预计2023年全国GDP增速目标将较大概率设为5%,较2022年下降0.5个百分点,符合每年政府工作报吿对GDP增速目标设定按0.5个百分点逐步下移的趋势。分省份看,除北京和天津外,其余省份GDP目标增速均高于5%,其中作为经济大省的广东省、江苏省、山东省、浙江省等均将明年目标设为5%,也具有重要的风向标意义。此外,从“头号任务”来看,更加强调经济高质量发展和实施国家战略任务。

>>重大项目:托底经济,核心关注四大方向

从重大项目的体量来看,2023年重大项目投资额较2022年出现提升,已公布的数据显示,2023年10省重大项目投资额较2022年增长1.67万亿,重大项目对经济增长仍能起到托底作用。从关注方向看,核心在四个领域:一是高效益基建项目,如5G基站、新型电力系统、城市轨道交通等新基建;二是通过联动片区开发、园区开发,聚焦“三区一村”改造的城市更新项目;三是“强链补链”安全保障工程,如粮食生产储备设施、能源安全、战略性先进制造业等,保障“城市生命线”安全运行;四是大力支持乡村振兴、县域基础设施等项目,促进旅游业、生态环保产业发展。

>>消费:鼓励扩大消费,关注地方消费券边际改善,但总体提振有限

在各地方政府召开的两会中,多个地方政府会议强调促进消费是全面放开后恢复经济的首要任务。消费券是刺激社会消费的一种有效手段,考虑到通胀隐忧,预计不会发放全国消费券,但鼓励各地方政府结合本地实际情况,采取投放消费券措施以刺激消费。2022年12月至今,以北京、广东广州、广东深圳、河北石家庄为代表的部分地方政府持续投放消费券,投放方向主要为零售、餐饮、文旅、汽车等,但受整体体量较小的影响,预计消费券对消费提振有限。

>>房地产:新发展模式是工作重点,城市更新是重要拉动

12月中央经济工作会议强调“推动房地产业向新发展模式平稳过渡”,山东省在2023年政府工作报吿中同样强调地产新发展模式,我们认为其将作为2023年的工作重点,新发展模式的核心是多主体供给、多渠道保障、租购并举,其中多主体供给的核心是低杠杆、低负债、低周转的国有企业更多参与地产投资。当前处于转向地产新发展模式的过渡期,山东省、河南省等地方省市已开始积极响应地产发展新模式。此外,城市更新也是地方政府工作报吿中的高频词,预计城市更新等存量改造投资将在今年地产投资中发挥更大作用。

>>招商引资:力度强,“亩均论英雄”是方法论

招商引资是项目建设的“源头活水”,也是2023年地方工作的重要内容。多地政府工作报吿均把招商引资作为2023年支撑经济发展的发力点,中西部省份力度更强,如广西和云南设有明确目标,力争2023年到位资金增长15%以上,新疆还进一步提出鼓励“产业组团式、链条式、集群式转移”。针对如何筛选招商引资鼓励项目,“亩均论英雄”提供了重要方法论,浙江政府工作报吿在“亩均论英雄”的基础上进一步提出“项目论英雄”。

>>外资:鼓励出海抢订单,制造业是重点方向

2023年地方政府工作报吿强调更大力度吸引和利用外资,更大力度抢订单拓市场,鼓励外商投资中高端制造是重点方向。随着疫情防控优化,人员流动松绑,出海“抢订单”的热潮席卷全国。12月以来,包括广东、浙江、江苏、四川、海南、山东等地都已组织外贸企业奔赴欧洲、东南亚、中东、日本等地,主动寻觅海外商机,拓展国际订单资源。

>>风险提示

政策落地不及预期。

正文

1

各省GDP目标值窥探全国:预计2023年全国GDP增速为5%

截至1月15日,已有31个省市区开完两会并公布了2023年GDP增速目标,我们可基于目前各省的GDP目标值测算全国GDP目标:2019年以来,地方GDP加权目标值均高于全国GDP增速,且两者差距较为稳定地在0.6-0.8区间波动,其中2019年和2022年加权目标增速较全国目标增速高出0.6个百分点,2021年高出0.8个百分点。以此推算,2023年地方GDP加权目标值增速为5.6%,预计2023年全国GDP增速目标将设为5%的概率较大,较2022年下降0.5个百分点,也符合每年政府工作报吿对GDP增速目标设定按0.5个百分点逐步下移的趋势(2018年目标为6.5%,2019年目标为6%-6.5%,2021年目标为6.0%,2022年为5.5%)。

分省份看,除北京和天津外,其余省份GDP目标增速均高于5%,其中:

8个省份将GDP目标定在6.5及以上(其GDP在全国占比之和为17.3%,后同),12个省份将GDP目标定为6%(GDP占比31%)、3个省份将GDP目标定在5.5%(GDP占比8.6%)、6个省份将GDP目标定为5%(GDP占比30%)、仅有2个省份将GDP目标定为5%以下(GDP占比4.9%)。作为经济大省的广东省、江苏省、山东省、浙江省等均将明年目标设为5%,也具有重要的风向标意义。

从“头号任务”来看,地方政府更加强调经济高质量发展和实施国家战略任务。比如上海提出“着力实施国家重大战略任务,勇当推进中国式现代化的开路先锋”;浙江强调“精准高效实施“8+4”经济政策体系,推动经济稳进提质”;山东明确“扎实扛牢责任推进经济量质齐升”。

2

重大项目:托底经济,核心关注四大方向

投资仍是2023年经济增长的主要带动变量,各地方政府也陆续制定了重大项目投资安排:

从重大项目的体量来看,2023年重大项目投资额较2022年出现提升,已公布的数据显示,2023年10省重大项目投资额较2022年增长1.67万亿,重大项目对经济增长仍能起到托底作用。

从重大项目领域上看,2023年各地政府在新能源、新材料、新技术领域持续加大投资引导,既为传统经济赋能增效,也为未来经济发展蓄能增力;在农业、水利、交通等基础领域将持续加力,为经济保驾护航;同时,医疗设施、住房等基本公共服务领域的投资也会加速,加快补齐民生短板。

从重大项目关注方向来看,2023年会更加注重项目“亩均”效益和国家安全领域,打基础、利长远、补短板、调结构。二十大明确指出,增长速度是衡量经济发展的重要指标,但不是唯一指标,未来将更关注高质量发展。例如:北京市工作报吿提到,要高水平建设城市副中心,落实城市副中心控规和高质量发展意见;湖北省工作报吿指出,要锚定投资这个最大内需,开展重大项目高质量建设年活动。梳理2023年政府工作报吿中的重大项目表述,我们认为重大项目关注方向主要有四:一是高效益基建项目,如5G基站、新型电力系统、城市轨道交通等新基建;二是通过联动片区开发、园区开发,聚焦“三区一村”改造的城市更新项目;三是“强链补链”安全保障工程,如粮食生产储备设施、能源安全、战略性先进制造业等,保障“城市生命线”安全运行;四是大力支持乡村振兴、县域基础设施等项目,促进旅游业、生态环保产业发展。

3

消费:鼓励扩消费,关注地方政府消费券边际改善

在各地方政府召开的两会中,多个地方政府会议强调促进消费是全面放开后恢复经济的首要任务。在重要性方面,北京市政府提出“要把恢复和扩大消费摆在优先位置。”,浙江省提出“把激活和扩大消费摆在优先位置。”总的来看,地方政府促进消费思路为刺激需求与扩大供给两方面,在刺激需求方面,山西省提出“再发放一批电子消费券和爱心消费券。”,上海市提出“办好‘五五消费节’等重大促消费活动”;在扩大供给方面,多个省市提出要建立新商圈,深化商圈改造提升,如重庆市提出“加快打造海陆国际中信、万象城等新地标。”,同时促进地方产业发展。从行业来看,多个地方政府工作报吿中提到要大力发展餐饮业、零售业、新能源汽车行业、旅游业、养老服务、夜市经济,预期这些行业会成为2023年重点受政策支持对象。

消费券是刺激社会消费的一种有效手段,预计2023年各地方政府将结合本地实际情况,采取投放消费券措施以刺激消费。从前文中各地方政府扩消费重点方向来看,投放消费券、举行促销活动也是部分政府2023年促销费工作重点。自全面放开后,我国消费亟待恢复,2022年12月以来至今,以北京、广东广州、广东深圳、河北石家庄为主的部分地方政府持续投放消费券。

消费券所投放方向主要为:零售、餐饮、文旅、汽车等,这与各地方政府工作报吿中提及的重点扶持行业相吻合。从发放金额来看,各类型消费券总金额由几十万到几千万不等,其中,深圳市政府作为本轮消费券投放的“领头羊”,在统计期间发布7轮千万级别以上消费券,其中“HiGo南山消费券”发放金额达上亿级别。值得注意的是,广东东莞、广东中山、广东深圳投放大量“年货消费券”,表现出各地方政府渴望通过春节来促进消费的决心。

但受整体体量较小的影响,消费券对消费提振有限。我们梳理了2022年地方政府消费券发放金额,预计2022年全年消费券发放额度在100亿元左右(占2022年社零比重仅为0.02%)。年初以来,北京、广州、河北等地也在积极发放消费券以带动当地消费复苏,总金额约在5亿元左右,在全年社零中占比较小,消费券对地方经济的拉动作用不宜高估。

4

房地产:新发展模式是工作重点,城市更新是重要拉动

12月中央经济工作会议强调“推动房地产业向新发展模式平稳过渡”,山东省在2023年政府工作报吿中同样强调地产新发展模式,我们认为这将成为2023年的工作重点,新发展模式的核心是多主体供给、多渠道保障、租购并举,其中多主体供给的核心是低杠杆、低负债、低周转的国有企业。2022年3月国务院金融委会议首次提出地产新发展模式,会议指出:“要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案,提出向新发展模式转型的配套措施”。2022年12月中央经济工作会议再次强调:“推动房地产业向新发展模式平稳过渡”。均表明建立并完善地产新发展模式是2023年地产领域工作的重中之重。1月山东省政府工作报吿摘要同样强调要“坚持“房住不炒”,因城施策、多措并举激活房地产市场,推动房地产业向新发展模式平稳过渡”。

对于地产新发展模式,我们曾于前期系列报吿(《房地产新发展模式会怎样?》)中指出,新发展模式的核心是:从供给结构看,保障性质的租赁住房占比将进一步提升;从供给主体看,低杠杆、低负债、低周转企业将占据更高比重;从行业格局看,房地产行业进一步公用事业化。其中,“三低”企业尤其是国有性质的主体要更多参与并在住房供应和保障体系中发挥更大的作用

当前处于转向地产新发展模式的过渡期,山东省、河南省等地方省市已开始积极响应地产发展新模式。2022年12月7日,建行山东省分行、建信住房租赁基金与济南城市发展集团有限公司(国企)、济南高新控股集团有限公司(国企)共同签订了住房租赁基金三方合作协议。保利山东置业集团(央企)、中建八局二公司(央企)、山东洺悦置业(民企)、中能建华东建投(央企)、山东鲁能亘富(国企)、济南越秀地产(国企)、银丰投资集团(民企)、建发房产济南事业部(国企)、金科地产(民企)、鑫都集团(民企)分别与建行山东省分行签署合作协议。

2023年1月3日,河南省人民政府公开《关于印发大力提振市场信心促进经济稳定向好政策措施的通知》,在优化供给方面提出支持省属建筑类国有企业增强实力,撬动社会资金共同设立房地产纾困基金,推动化解问题楼盘;将商业银行“保交楼”专项借款项目配套贷款实际投放结果作为财政资金存放的激励因素。

此外,城市更新也是地方政府工作报吿中的高频词,预计城市更新等存量改造投资将在地产投资中发挥更大作用天津、山东、广东等地方政府工作报吿相继将城市更新作为2023年工作重点。城市更新的范围包括“三区一村”改造,即老旧小区、老旧厂区、老旧街区以及城中村改造,驱动投资规模远大于过往单一的老旧小区改造。从过往投资规模和当前投资规划估算,预计城市更新“十四五”期间拉动投资规模10-12万亿以上,期间平均每年拉动投资规模2-2.5万亿以上,对全年地产投资增速贡献约为7%-8%,我们认为城市更新对2023年地产投资仍有支撑。

5

招商引资力度强,“亩均论英雄”是方法论

招商引资是项目建设的“源头活水”,也是2023年地方工作的重要内容。多地政府工作报吿均把招商引资作为2023年支撑经济发展的发力点:重要性方面,河北提出“紧紧扭住地方招商引资的牛鼻子”、内蒙古明确“全力以赴抓招商”,黑龙江表示要“提高招商引资质效”等;目标方面,广西和云南设有明确目标,力争2023年到位资金增长15%以上,辽宁目标增速是10%以上;抓手方面,制造业是招商引资的重要领域,产业链招商是核心方向,新疆还进一步提出鼓励“产业组团式、链条式、集群式转移”;地域分布方面,中西部省份招商引资诉求更强。

针对如何筛选招商引资鼓励项目,“亩均论英雄”提供了重要方法论,浙江政府工作报吿在“亩均论英雄”的基础上进一步提出“项目论英雄”。“亩均论英雄”综合改革,旨在通过亩均效益综合评价和资源要素差别化配置,以最小的资源环境代价获得最大的产出效益。早在2004年浙江绍兴首提“不以总量论英雄”后,得到时任浙江省委书记习近平的高度肯定。“亩均论英雄”始于浙江,推广全国,目前31个省市区中已有24个推出了“亩均论英雄”改革。本次地方两会,浙江在亩均论英雄的基础上进一步提出项目论英雄,在亩均的基础上进一步精细化到项目,即谁能招引好项目、大项目,谁能最大程度集聚发展要素,谁就是地方发展的功臣。预计2023年会有更多区域推进“亩均论英雄”的探索,将为招商引资带去更多增长动力。

6

外资:鼓励出海抢订单,制造业是重点方向

2023年地方政府工作报吿强调更大力度吸引和利用外资,更大力度抢订单拓市场,鼓励外商投资中高端制造是重点。2022年12月中央经济工作会议提出应更大力度吸引和利用外资,与《扩大内需战略纲要(2022-2035)》中提出的:“发挥对外开放对内需的促进作用”相呼应,其中重要的抓手便是提升利用外资水平。本次地方两会,多地政府工作报吿也明确提出要“更大力度吸引和利用外资”、“全力稳住外资外贸基本盘”、“更大力度抢订单拓市场”等。具体而言,制度上,推进投资便利化,促进内外资企业公平竞争,落实好外资企业国民待遇;方向上,鼓励外商投资中高端制造和高新技术产业,鼓励外资企业进一步融入我国创新体系,助推我国产业升级,如浙江明确提出“力争实际使用外资突破200亿美元、制造业使用外资占比27%以上”。

随着疫情防控优化,人员流动松绑,出海“抢订单”的热潮席卷全国。12月以来,包括广东、浙江、江苏、四川、海南、山东等地都已组织外贸企业奔赴欧洲、东南亚、中东、日本等地,主动寻觅海外商机,拓展国际订单资源。

风险提示

政策落地不及预期。

关注uSMART
FacebookTwitterInstagramYouTube 追踪我们,查看更多实时财经市场信息。想和全球志同道合的人交流和发现投资的乐趣?加入 uSMART投资群 并分享您的独特观点!立刻扫描下载uSMART APP!
重要提示及免责声明
盈立证券有限公司(「盈立」)在撰写这篇文章时是基于盈立的内部研究和公开第三方信息来源。尽管盈立在准备这篇文章时已经尽力确保内容为准确,但盈立不保证文章信息的准确性、及时性或完整性,并对本文中的任何观点不承担责任。观点、预测和估计反映了盈立在文章发布日期的评估,并可能发生变化。盈立无义务通知您或任何人有关任何此类变化。您必须对本文中涉及的任何事项做出独立分析及判断。盈立及盈立的董事、高级人员、雇员或代理人将不对任何人因依赖本文中的任何陈述或文章内容中的任何遗漏而遭受的任何损失或损害承担责任。文章内容只供参考,并不构成任何证券、虚拟资产、金融产品或工具的要约、招揽、建议、意见或保证。监管机构可能会限制与虚拟资产相关的交易所买卖基金仅限符合特定资格要求的投资者进行交易。文章内容当中任何计算部分/图片仅作举例说明用途。
投资涉及风险,证券的价值和收益可能会上升或下降。往绩数字并非预测未来表现的指标。请审慎考虑个人风险承受能力,如有需要请咨询独立专业意见。
uSMART
轻松入门 投资财富增值
开户