作者：天风海外团队

来源：风研海外

上周（2023年1月9日至1月13日）恒生指数收盘21,738.66点，上涨约3.56%

本周港股市场持续上涨，我们认为：

1）美国公布12月CPI，同比上升6.5%，预期6.5%，前值7.1%；CPI环比下降0.1%，为两年半来首次环比下降，符合预期，前值0.2%，整体符合预期；费城联储主席哈克表示，美联储可能在2023年下调加息幅度，美元兑人民币离岸汇率由6.83持续贬值至6.70；

2）中央持续强调对互联网平台政策的支持，央行宣布蚂蚁集团等14家大型平台企业整改已基本完成，平台企业金融业务的常态化监管框架也已初步形成。

央行：蚂蚁集团等14家大型平台企业整改已基本完成

中国央行金融市场司负责人马贱阳表示，2020年11月以来，金融管理部门指导督促蚂蚁集团等14家大型平台企业的一些突出问题扎实开展整改，目前已基本完成整改。平台企业金融业务的常态化监管框架也已初步形成。金融管理部门将坚持“两个毫不动摇”，发展和规范并重，将从三个方面支持平台经济健康发展，包括继续推动相关平台企业加快剩余少数问题的整改，善始善终，完成整改工作，提升常态化监管水平，研究制定促进平台经济健康发展的金融支持措施。

整体而言，估值中枢受益于美联储加息步入尾声，基本面同时受益于线下复苏与线上供给改善，政府对互联网平台态度反转增强市场信心，23年中国互联网资产兼具高beta弹性与穿越周期的成长能力，是配置中国消费复苏的核心选择之一。

2023年1月13日数据，科技指数23/24年PE为20/15倍，23/24年彭博预测EPS增速35%/28%，市场预期有望进入上调周期；风险收益比具备较高吸引力。

建议关注：

“估值修复”及“复苏下的基本面拐点”，我们建议重点关注4条主线及相关公司。

• 复苏及估值修复类

1. 社交平台：腾讯控股

2. 电商&本地生活：拼多多，美团，阿里巴巴，京东集团；

• 复苏的线下场景&需求提升类

3. OTA&出行：携程集团，同程旅行

4. 博彩：银河娱乐，金沙中国

5. 消费：泡泡玛特，名创优品

6. 电影院线（困境反转）：猫眼娱乐，阿里影业，IMAX CHINA

7. 互联网货运平台（货运需求提升）：满帮集团  

8. 互联网招聘（劳动力需求提升）：Boss直聘

9. SaaS&云服务：微盟集团，中国有赞，阜博集团，涂鸦智能

10. 互联网医疗平台：京东健康，阿里健康，平安好医生

11. 娱乐：哔哩哔哩，快手，腾讯音乐，云音乐，知乎，挚文集团，阅文集团

12. 智能驾驶：理想汽车，蔚来汽车，小鹏汽车，百度集团

• 困境反转类

13. 在线地产：贝壳

14. 电子烟：思摩尔国际；

• 受益于港股中概交易活跃度提升和流动性充裕下的需求提升类

15. 交易所及互联网券商：港交所

16. 互联网金融：360数科