14家互聯網平臺整改基本完成，政策反轉預期下如何抓住機會？重點聚焦4條主線

作者：天風海外團隊

來源：風研海外

上週（2023年1月9日至1月13日）恆生指數收盤21,738.66點，上漲約3.56%

本週港股市場持續上漲，我們認爲：

1）美國公佈12月CPI，同比上升6.5%，預期6.5%，前值7.1%；CPI環比下降0.1%，爲兩年半來首次環比下降，符合預期，前值0.2%，整體符合預期；費城聯儲主席哈克表示，美聯儲可能在2023年下調加息幅度，美元兌人民幣離岸匯率由6.83持續貶值至6.70；

2）中央持續強調對互聯網平臺政策的支持，央行宣佈螞蟻集團等14家大型平臺企業整改已基本完成，平臺企業金融業務的常態化監管框架也已初步形成。

央行：螞蟻集團等14家大型平臺企業整改已基本完成

中國央行金融市場司負責人馬賤陽表示，2020年11月以來，金融管理部門指導督促螞蟻集團等14家大型平臺企業的一些突出問題紮實開展整改，目前已基本完成整改。平臺企業金融業務的常態化監管框架也已初步形成。金融管理部門將堅持“兩個毫不動搖”，發展和規範並重，將從三個方面支持平臺經濟健康發展，包括繼續推動相關平臺企業加快剩餘少數問題的整改，善始善終，完成整改工作，提升常態化監管水平，研究制定促進平臺經濟健康發展的金融支持措施。

整體而言，估值中樞受益於美聯儲加息步入尾聲，基本面同時受益於線下復甦與線上供給改善，政府對互聯網平臺態度反轉增強市場信心，23年中國互聯網資產兼具高beta彈性與穿越週期的成長能力，是配置中國消費復甦的核心選擇之一。

2023年1月13日數據，科技指數23/24年PE爲20/15倍，23/24年彭博預測EPS增速35%/28%，市場預期有望進入上調週期；風險收益比具備較高吸引力。

建議關注：

“估值修復”及“復甦下的基本面拐點”，我們建議重點關注4條主線及相關公司。

• 復甦及估值修復類

1. 社交平臺：騰訊控股

2. 電商&本地生活：拼多多，美團，阿裏巴巴，京東集團；

• 復甦的線下場景&需求提升類

3. OTA&出行：攜程集團，同程旅行

4. 博彩：銀河娛樂，金沙中國

5. 消費：泡泡瑪特，名創優品

6. 電影院線（困境反轉）：貓眼娛樂，阿裏影業，IMAX CHINA

7. 互聯網貨運平臺（貨運需求提升）：滿幫集團  

8. 互聯網招聘（勞動力需求提升）：Boss直聘

9. SaaS&雲服務：微盟集團，中國有贊，阜博集團，塗鴉智能

10. 互聯網醫療平臺：京東健康，阿裏健康，平安好醫生

11. 娛樂：嗶哩嗶哩，快手，騰訊音樂，雲音樂，知乎，摯文集團，閱文集團

12. 智能駕駛：理想汽車，蔚來汽車，小鵬汽車，百度集團

• 困境反轉類

13. 在線地產：貝殼

14. 電子煙：思摩爾國際；

• 受益於港股中概交易活躍度提升和流動性充裕下的需求提升類

15. 交易所及互聯網券商：港交所

16. 互聯網金融：360數科