《大行报告》美银证券升保诚(PUK.US)目标价至35.24美元 今明两年本港新业务量料急升
美银证券发表研究报告,升保诚(PUK.US)美股目标价9%,由33.2美元升至35.24美元,评级「买入」。报告称,本港与内地通关料对保诚有利,该行不预期去年保诚业绩可人,但市场料更关注前景。该行料今年保诚每股盈利增长18%,明年增13%。
即使贴现率上升对新业务利润率构成影响,该行对保诚今明两年新业务价值估算分别上调2%及7%。报告称,现时保诚本港业务量仅及疫情前四分之一,认为内地客需求将重临。经历去年谷底,该行料保诚本港新业务量在今明两年每年平均增长80%。即使假设本港新业务量仅复苏至疫前三分之二水平,亦意味有上行空间,这在投资情绪及财务上很重要,因本港是保诚最大及盈利能力最高市场。
报告料保诚去年业绩反映疫情对经营表现的进一步拖累,即使如此,仍料去年新业务量及IFRS经营溢利各按年升5%。利率上升将影响保诚内涵价值及新业务利润率。但贴现率上升或令市场降低大削保诚已公布内涵价值数据的意欲。该行料保诚列账内涵价值今年底将达约12英镑,意味潜在内涵价值回报率达14%,对股价很有支持。
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