高盛发表研究报告指，中国股市去年极度波动，地缘政局、全球利率上升、对中国清零政策的忧虑、房市，以及中概股退市风险等，在去年10月底一度将MSCI中国指数推跌至十一年低，投资者对中国资产的可投资性存疑；不过，在去年中共「二十大」后，中国大幅改变其防疫政策重点(去年12月国家卫健委发表「新十条」)，虽然过去两个月本土确诊急升，但中国股市强劲复苏，MSCI中国指数在去年11月升29%，属1999年7月以来表现最佳，令全年跌幅收窄至24%，上升动力并持续至今年。今年首个交易星期指数累升约8%，属1995年以来最佳开局。 报告称，中国改变防疫政策，是增长及股市上升的主因。受惠内地早于预期改变清零政策，该行近期将中国今年GDP增长预测由4.5%上调至5.2%。过去一年中国家庭积累多达2万亿元人民币的额外储蓄，料驱动消费复苏及带动增长。而今年更强劲的经济增长预测令该行上调中国股票盈利增幅预测，由原先8%上调至13%，令该行盈测上调至与市场一致。 此外，高盛称，股票估值及投资者情绪受惠于更聚焦增长的政策方向，部分反映于防疫政策急速改变，但更多在于更实际的政策放宽，及以数字经济、房市以及私企为中心、更市场友善的友好政策导向。 该行称，内地重新开放可大致分为四个阶段，首两阶段(撇销本地封城、恢复跨省出行)大致已完成，刚亦重启了与香港及澳门免检疫通行(第三阶段)，第四阶段为恢复与国际免检疫通行。 高盛表示，内地重新开放快过预期，为市场带来惊喜，但认为市场尚未完全反映有关因素，料MSCI中国指数在现水平(至今年底)有15%进一步上行空间。该行所覆盖以消费周期股及面对面销售股为主的重新开放受惠股组合，自去年11月累升46%，但与整体指数仅睇齐，料意味在消费股以外更大范围的估值重评正在进行。该行估算，自去年11月以来46%的升幅中，有26个百分点是归因于重新开放。 该行重申对中国在岸及离岸股票的「增持」建议，MSCI中国指数未来12个月目标价，由70上调至80。该行更新其重新开放受惠股组合，加入12只消费者相关股，并剔出若干股份，详见另表。