詹神也不好使了！

《阿凡达2》首周末遇冷，预测总票房从30亿大降至10亿，连年度第五都悬（目前第五为《奇迹-笨小孩》13.77亿）。

尽管《阿凡达2》的票房不及预期，但市场对影视行业复苏的信心正与日俱增。院线的下一波希望，是25天后的春节档。

截至目前，仅三部影片定档，分别是大爆款的续集《流浪地球2》，张艺谋的古装新作《满江红》，以及春节档常青树“熊出没”大电影。其中，《流浪地球2》因曾经创造票房奇迹、成为国产科幻里程碑的《流浪地球》的续作而备受关注。

目前宣布定档的电影从数量看较往年有不小差距，这在一定程度上也反映出业内仍在观望。

贺岁档能否扛起行业复苏的大旗

春节档时总离不开“鏖战”、“史上最强”等字眼，但目前对2023年春节档只能用“清冷”来形容。

有业内人士表示，回看2022年春节档，拥有《长津湖之水门桥》《这个杀手不太冷静》《奇迹·笨小孩》《熊出没》《四海》《狙击手》等影片，7天产出60亿票房，众星云集，类型题材丰富，观众选择也多。

眼下，业内最为关注的就是即将到来的贺岁档能否扛起行业复苏的大旗。不过从目前定档的情况来看，今年春节档的走向有点“扑朔迷离”。

截至目前，2023年春节档已有三部新片定档：《流浪地球2》《熊出没·伴我“熊芯”》《满江红》。比起往年近10部大片争锋的春节档盛况，2023年若是只有3部电影春节上映，那就有点太冷清了，还好时间还早。

自2013年，周星驰的《西游·降魔篇》在春节上映，7天“吸金”5.3亿后，春节档成了中国电影市场最重要的“战场”。从2013到2019年，春节档票房以每年递增的形势赢得高光时刻，从2014春节档票房的14.66亿元，到2019年的59.05亿元。

然而，受疫情影响，从2020年春节档开始，影视行业仿佛被按下了“暂停键”。根据信达证券整理，2020无数据，2021年有达到78.43亿元。但是2022年出现了急剧下滑：从大年三十开始至截止正月初六的票房为60.39亿元，较2021年降低23%；观影人次1.15亿次，较2021年降低28.13%；平均票价52.7元，较2021年提升7.99%。

浙商证券指出，伴随我国疫情防控举措逐步优化，以及以《阿凡达 2》定档为代表的供给端改善，电影行业即将走出至暗时刻。具体来说，防疫优化有望驱动线下消费修复，并提高片方对电影市场的需求预期；进而片方有望释放近年积压的影片，提高市场内容供给；电影供给充足加上防疫政策优化驱动院线经营转暖；消费者能够消费的电影内容增加，带动观影习惯恢复及消费频率提高；进而提高院线、片方商业回报，鼓励上游更优质的内容产出；驱动行业正向循环。

华泰证券认为院线板块的盈亏平衡点，大概率要略高于21年全国票房470亿元。参考海外电影市场的复苏节奏，华泰证券认为23年全国票房有望恢复到480亿元，对应即为19年的75%，则院线板块将回到盈亏平衡附近。因此华泰证券认为市场是以24年或者假设行业完全恢复至疫情前的19年，作为估值的业绩基础，在此之上，对应当前市值，华泰证券认为部分龙头标的股价仍被低估。

附概念股：

中国电影：贺岁档期间，公司发行的进口影片《阿凡达：水之道》于12月16日上映；公司参与出品的温暖喜剧电影《保你平安》计划于12月31日上映。春节档期间，计划上映的有公司主导出品的科幻影片《流浪地球2》，参与出品的动画影片《熊出没·伴我“熊芯”》等。除《流浪地球2》外，公司目前正在开发、创作中的项目有近60个，其中原创项目近40个。

光线传媒：前三季度，公司实现营业收入6.85亿元，同比下降29.92%，实现归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，同比下降81.64%。

上海电影：1H22未新开直营影院，联和院线新增加盟影院36家，截至1H22末已开业直营影院/加盟影院分别为50/746家。

欢喜传媒：12月13日，欢喜传媒集团有限公司发布2023年度电影片单，包括《满江红》（张艺谋导演）、《学爸》（苏亮导演）、《红毯先生》（宁浩导演）、《独自·上场》（陈可辛导演）、《刺猬》（顾长衞导演）、《无所畏惧》（陈大明导演）等10部电影，涉及喜剧、古装、悬疑、犯罪、家庭、爱情、体育等多类题材。

横店影视：防疫政策优化后，公司下属影院逐步恢复营业，影院营业数量增长，业务条线出勤率显著提升，电商、会员、团体等渠道市场发力营销，抖音等新媒体平台优质影片话题热度逐步升温，同时升级改造17个CINITY影厅提升观影品质。前三季度营业收入12.26亿元，同比减少32.92%；归属于上市公司股东的净亏损1.06亿元。

万达电影：近期和中影CINITY达成战略合作，增建100个CINITY影厅，该影厅可实现如4K、120帧等高新技术放映要求，为观众带来沉浸式观影体验。中国电影工作人员表示，与万达合作增建的CINITY影厅并不是一次性销售的模式，而是长期的票房分成模式。

博纳影业：2021年底，公司共有影院101家/银幕841块(83%集中在一二线城市)，票房市占率提升至1.60%。