中共中央政治局12月6日召开会议，分析研究2023年经济工作；听取中央纪委国家监委工作汇报，研究部署2023年党风廉政建设和反腐败工作。中共中央总书记习近平主持会议。
会议指出，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强，社会政策要兜牢民生底线。要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。要加快建设现代化产业体系，提升产业链供应链韧性和安全水平。要切实落实「两个毫不动摇」，增强我国社会主义现代化建设动力和活力。要推进高水平对外开放，更大力度吸引和利用外资。要有效防范化解重大经济金融风险，守住不发生系统性风险的底线。
招商策略研究回顾了近十年来中央经济工作会议召开前后的市场表现，发现历次中央经济工作会议的召开，除了短期提振市场情绪外，往往带动大盘价值风格阶段性占优。以下是具体分析。
历年中央经济工作会议中对当前经济形势的定调和未来经济工作部署的边际变化往往是最值得关注的重点。从近10年历史统计来看，中央经济工作会议的召开，短期对市场情绪具有提振作用。近十年中央经济工作会议召开后，市场主要指数在后30个交易日获得相对于万得全A超额收益的胜率更高，沪深300胜率为80%。
近十年中央经济工作会议召开后，市场风格向大盘价值漂移的概率更高，尤其是当经济环境面临较大下行压力时。
究其原因，在经济下行压力增大背景下，政策稳增长意愿强烈，中央经济工作会议中往往对「稳增长」做出进一步安排，从而引导社融改善的预期，并带动大盘价值风格上涨。当然，有时候市场也会在会议召开之前提前反映这一预期，例如，在12年、14年、17年和20年的三季度之后，均出现过大盘价值领涨的格局。
从历史来看，中央经济工作会议对产业政策的定调也能够对未来一年市场行业表现提供指引。
以2012年为例，2012年底党的十八大报告将科技创新摆在国家发展全局的核心位置，确立了科技自立自强的发展路线，市场科技至上思潮盛行。2012年底的中央经济工作会议核心强调「创新」，包括「加快科技创新，加强产品、品牌、产业组织、商业模式创新」。
在「创新」引领下，2013年创业板指表现惊艳而主板全年相对低迷，表现最为突出的行业为TMT互联网行业。同样，其他各年份表现较好的前五大行业中，均能从中央经济工作会议对产业政策的核心定调中找到领先信号。
展望本次中央经济工作会议，我们认为在当前经济下行压力加大的背景下，稳增长仍是核心议题。
本轮疫情各地爆发后，生产施工受到一定的扰动，建筑钢材成交再度创下过去8年最低水平。地产销售延续疲弱的态势，30大中城市目前销售面积负增长达到-17%。目前，全球实际需求进入下行趋势，10月以美元计价出口同比负增长，未来随着全球经济进一步回落，未来中国面临的出口压力巨大。
预计12月中央经济工作会议在稳地产、传统基建、医疗基建、数字新基建方面将会有更多明确的稳增长措施，让市场对于明年中国经济走出疫情影响预期进一步提升。
