总结：

1.今年收入指引62亿元，扣非净利润8亿元，预计2024年收入达90-100亿元。不包括3CL新冠药带来的增长弹性。未来两到三年保持20%以上增速。收入构成上，70%创新药（42亿元），30%仿制药（18亿元）。仿制药拆分∶1）10亿元是零售业务端（不受仿制药集采降价影响），每年保持两位数同比增长；2）医院销售的仿制药，随着创新药收入占比提高，仿制药医院端占比会在10%以下。2.先必新今年预计22亿元，恩度预计10亿元，恩沃利3.5亿元，艾拉莫德+阿巴西普共7.5亿元，仿制药8亿元，零售端10亿元。曲拉西利明年5亿元。

3.创新药方面，公司明年报产四款创新药∶先必新舌下片、3CL新冠药、恩度胸腹腔积液新适应症、赛伐珠单抗。所以24、25年是公司业绩爆发年。研发上SIM278（IL-2mu Fc）创中国临床前自免领域对外授权最大单，自研能力得到验证。

问答环节：

Q：公司管线布局

1.只考虑销售超10亿元品种（自己销售）；2.和现有管线搭配，重点依旧在神经肿瘤自免感染领域；3.差异化布局，例如曲拉西利有别于其他CDK4/6。

Q：销售端情况？

目前4400名销售人员，还在稳步扩招。

Q∶先必新医保谈判?续约还是简易续约?

不知道会在哪个框架。公司现在无法给出指引。逻辑∶1）已经很便宜了，一年3000元；2）卒中领域比较缺药，不卷；3）今年先必新入院3700 家，参考丁苯酞7000家，未来扩面空间很大。4）正在做溶栓联合，做溶栓联合最大目的是进入质控（作为基准药物必须在路径中使用），极大提高医院使用渗透率。内部预计50亿元。

Q∶舌下片峰值预测?

舌下片30亿元峰值∶1）参考丁苯酞胶囊销售大概20亿元左右；2）康复期（出院带药），未来会做拓展DoT研究，；3）家中常备急救，存量+新患共1300万-1500万，五年复发率33%。突然复发可舌下含服，但胶囊无法吞咽；4）救护车必备急救，入血速度快。注射液针对400 万住院患者。注射+舌下共80亿预期。

Q∶丁苯酞价格?丁苯酞有在溶栓联合吗?

先必新比丁苯酞贵100，丁苯酞没有做溶栓联合。先必新目前溶栓联合计划入组1800多人，已入80%，明年入组完毕，出院后观察2个月，很费钱，只为进质库。

Q∶管线中峰值拆分?

先必新50亿元，舌下片30亿元，曲拉西利25-30亿元，恩度胸腹腔新适应症新增10亿元，赛伐珠单抗15亿元。

Q∶与恩必普的直接竞争关系?

先必新两年卖22亿，但丁苯酞销售也没有下降，所以卒中市场不是完全存量市场，相对天花板比较高，有空间。渗透率离天花板还远。目前存在住院使用先必新注射，住院带恩必普胶囊的情况。

Q∶脑卒中单病平均治疗费用?

8000元/人，药品5000。介入手术每人大几万。

Q∶3CL进度

国内最快，今年底争取入组完毕，明年3月之前出数据。

Q∶和利托那韦联用会有限制吗?没有限制，利托那韦主要作用增加半衰期。

QCDE目前标准

要有临床获益，所以众生也要做临床症状改善。我们随机化到入组时间48小时以内，辉瑞很多入组患者在5天以上。

Q∶未来新冠药物销售模式?

大概率省级采购+自营的模式。如果感染率很大，有可能会国家集中采购。未来大概率是老百姓可以拿电子处方在药店买，重症/中重度去医院，轻症自己买药解决。

Q∶目前疫情发展趋势

目前有症状比例在提高，据说成都40%为有症状。

Q∶未来用药患者人群?

1）阳性有症状；2）无症状；3）密接人群；4）高危、海外、医护等。而且会重复感染，所以具体市场无法判断，但需求很大。