花旗发表研究报告指，万国数据(09698.HK)(GDS.US)第三季业绩略为好过预期，调整后EBITDA超出预期约2%。由于需求前景依然低迷，管理层进一步下调今年收入增长指引，并将资本支出项目推迟到2024年，料将推高今年利用率及有助改善现金流状况。 花旗相信，随著时间推移，供应过剩、电力成本上升、互联网监管及财务状况紧张等不利因素都可能会缓解，并推动股份获得重新评级，建议投资者耐心等待。 万国数据预期今年收入将增长18%至20%，并维持经调整EBITDA将增长13%至16%。虽然市场需求仍未见起色，但管理层预计 2023年云端迁移速度可能会略为加快，又强调明年资本支出和债务偿还需求的资金已确定，重申数据中心业务仍受政策支持，银行都愿意提供资金支持。 考虑到最新增长指引及疲软的行业前景，花旗将2023至2024年收入预测下调10%至11%，EBITDA预测下调12%至15%，预期复苏将于明年下半年才出现，因此将美股目标价从42美元下调至34美元，评级「买入」。