瑞银发表评级报告指，与第三季相比，百度(BIDU.US)核心广告在10月及11月初改善，惟近期恢复步伐再次因疫情反复而被打乱；在广告垂直领域方面，医疗保健和零售业回复至按年正增长，而旅游、特许经营和本地服务等仍然表现疲软。 该行表示，第三季云收入增长放缓，并预料会延续至第四季，主要是流动性限制以致项目交付或投标延期，从而影响收入确认；鉴于新冠疫情和宏观不确定性，该行下调公司未来数个季度的核心收入增长预测，但仍然预计核心收入增长将于今年第四季起逐步加速。 该行表示，受惠于持续控制成本的原则下，预料公司核心营运利润于今年第四季增长，并维持其核心广告收入预测为按年跌1.9%、按季持平至188亿元人民币不变，惟由于疫情影响云收入确认，故将其非广告收入预测下调4%。 该行预计，公司明年上半年收入逐渐复苏，并将其明年核心收入预测下调0.7%，并将公司今年第四季及明年的核心非通用会计准则营运利润率分别上调2个百分点至21.3%、以及0.6个百分点至20%，以致核心营运利润分别上升9%及2.2%。 该行将百度美股目标价由180美元下调至175美元，维持其评级为「买入」。