中国燃气(00384.HK)将于本周五(25日)公布中期业绩，瑞信发表报告，预计中燃气上半财年盈利按年下降约10%，主要是由于美元利润率下降，新接驳点减少，以及人民币走弱。但料盈利增长势头可能在下财半年恢复。 报告预计，中燃上半财年将实现6%的天然气销量增长，而销气单位毛利可能降至每立方米0.53元人民币，与同行的趋势一致。新接驳可能按年下降18%至140万户，而增值服务的收益可能会有高单位数增长。考虑到上半财年疫情的影响，该行认为中燃全年指引可能会有小幅削减，燃气量按年增长从10至13%，降至9至10%，而新接驳数将按年下降10%，而之前指引为持平至下降10%，但仍与同行的指引一致。 该行将中燃气2023至2025财年的每股盈利预测下调11至17%，目标价由14.5元降至13元，评级「跑赢大市」。由于其相对于同行的巨大估值折让，认为风险回报有吸引力。