摩根大通发表研究报告指，京东-SW(09618.HK)强劲的营运表现及净利润率改善并不一定代表2023年的盈利增长前景更好，因为目前尚未清楚利润率改善有多少是由于短期收入结构和投资的调整；其日用商品销售额按年增速在短短两个季度内从20%放缓至3.5%，应该与京东自身在品类和商业模式上的调整有关，而不仅仅是宏观疲弱。因此，如果中国在明年3月之后放宽防疫政策，料潜在的复苏不会直接转化为集团的收入反弹，因为其战略具不确定性，与阿里-SW(09988.HK)情况不同。 该行重申，京东的盈利应该高于市场预期，但不确定的增长速度可能会限制估值重估的上行空间。该行将其2022及2023年的收入预测分别下调1%和2%，至较市场预期低出分别1%及6%；由于第三季利润强劲，将京东2022年调整后净利润预测上调12%，惟保持2023年每股盈测不变；维持「中性」评级，H股目标价由为215元上调至238元。 该行料京东今年末季及明年全年收入按年升8%及11%，较市场预期分别低出4%及6%。