花旗发表研究报告指，瑞声科技(02018.HK)第三季业绩胜市场预期，主要是由于非营运收益所带动。收入和利润率因季节性因素而有所改善，但在智能手机需求疲弱的情况下继续受到镜头业务低迷的拖累。即使管理层对明年前景感谨慎，惟公司股价表现已超预期。该行认为，随著竞争格局的改善和潜在的规格升级，该股应获重新评级，维持其「沽售」评级。 报告提到，集团对明年智能手机出货量前景维持保守态度，并预计最多只有低单位数增长。管理层希望库存水平能在2023年降到介乎3至4个月，并通过新客户、产品升级和OIS升级达到双位数的收入增长。至于资本支出将下降15%到20%至介乎16亿至17亿元人民币。 该行认为，近期股价走势已经反映了大部分正面因素，而管理层评论并无增加信心。同时，整体消费需求前景和市场行情依然受压，镜头业务未有好转迹象。以目前的估值来看，风险回报并不吸引，但考虑最新的盈利前景，将其盈利预测上调2至10%，目标价由13元上调至14元。