《大行报告》富瑞下调联通(00762.HK)目标价至7.79元 评级「买入」
富瑞发表研究报告指,中国联通(00762.HK)第三季服务收入及纯利按年升6.7%及25.4%,EBITDA则跌2%,均符合市场预期,但收入及EBITDA增长速度对比今年上半年有所减慢,相信是由於中国部分地区受疫情影响以及公司一般及行政开支开支提升所致。但富瑞指出,第三季纯利增长为过去九个季度以来最大幅度,主因折旧及摊销开支按年减5.8%。
该行又指,联通的EBITDA利润率下降3.3个百分点至28.9%,相信随着业务规模进一步扩大,工业互联网业务的利润率有望提高,带动投入资本回报率有望迅速增长。
考虑下调移动服务业务收入预测,富瑞略微调整联通今年业绩预测,但对未来三年的EBITDA及纯利预测仍高於市场预期,目标价由8.2元降至7.79元,维持「买入」评级。
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