摩根大通发表研究报告指，预计在中国数字化转型的背景下，2022至2025年中国云市场将录得32%的复合年增长率，随著国有企业/政府成为主要的云需求驱动力，市场份额或会转向电信营运商。 该行预计，电讯营运商的综合云市场份额将在2022至2025年之间，料由37%增长到58%，而在云业务规模经济的推动下，其利润率下降速度将放缓。 摩通重申中电信(00728.HK)是行业首选，评级「增持」，目标价3.5元，吁投资者收集中电信，迎接内地云市场结构升级机遇及电讯营运商市占扩张；其后依次看好中移动(00941.HK)，予评级「增持」，目标价65元；最后为联通(00762.HK)，予评级「中性」，目标价4.1元。 摩通预期，未来几年中国互联网行业的云需求增长，将放缓到按年增长10至20%，非互联网行业的云预算将在2022至25年间，录得40%至50%的复合年增长率。该行相信，在近期市场波动的情况下，中国电信行业属于防御性组合，受惠估值吸引及股息收益率可观。