内地电动汽车制造商零跑汽车(09863.HK)今日起至周五(23日)中午招股，电动车股今早造高，蔚来-SW(09866.HK)股价抽高6%报164.8元，理想-W(02015.HK)股价上扬6.3%，而小鹏汽车-W(09868.HK)股价抽上9.5%报62.45元，而比亚迪(01211.HK)股价涨3.2%。 招商证券国际发表报告表示，根据中汽协，内地8月新能源车销售66.6万辆，按年升100%及按月升12.3%(对比汽车行业按年升32.1%及按月跌1.5%)，按年及按月均跑赢行业，规模再创历史新高。根据乘联会，新能源乘用车8月销量为63万辆，按年增长103.9%，纯电/插混分别按年各升92%及159.2%，分别至49万及14万辆，插混占比为22.5%。而新能源乘用车8月批发渗透率为30.1%，按月升3.7个百分点；自主、豪华及合资品牌的渗透率分别为49.8%、29.4%及4.9%。 该行指，新能源车第一梯队方面，比亚迪新能源乘用车8月销量突破至17万辆，按月升7.3%，新能源汽车市占率达27.5%。特斯拉8月销售7.7万辆，按月升172.8%。 新能源车第二梯队方面，吉利(00175.HK)强势崛起，8月以3.6万辆位居第四，按月升18.1%，「极氪」交付7,000辆。问界销量首次破万，其中M7达2,700辆，预计9月继续攀升。至于新势力中，哪咤交付1.6万辆(按月升14.1%)、零跑交付1.3万辆(按月升4%)、蔚来交付1.1万辆(按月升6.2%)、小鹏交付9,600辆(按月跌16.9%)、理想-W交付4,600辆(按月跌56.1%)及威马交付4,600辆(按月持平)，指哪咤及零跑连续两月领先。 从终端市场表现及宏观经济数据判断，短期需求端强度弱于预期，新能源汽车优质产品供给于第四季度快速上升，车厂面临旧款清库存及新增订单不足的压力，需警惕短期供需失衡令行业竞争加剧的风险。同时海外市场大幅波动，触发风险偏好下行，或抑制成长股估值。该行建议耐心等待负面因素消化，逢低吸纳优质成长股。投资策略为，新势力推荐理想汽车(02015.HK)(首推)(予「增持」评级及目标价213元)，油车混动化推荐比亚迪股份(1211.HK)(予「增持」评级及目标价387元)及吉利(00175.HK)(予「增持」评级及目标价25元)。