药明生物(02269.HK)昨价急挫近20%後，今早股价持续向下，最新报51.5元下滑3.7%。就美国总统拜登签署行政命令，启动国家生物科技和生物制造倡议。大和发表报告表示，昨日与药明生物(02269.HK)管理层举行非交易路演。就昨日股价下挫，药明生物认为市场对相关举措反应过度，指根据美方披露的内容，认为该倡议应被视为一项中立政策。 针对失去美国客户的担忧，大和引述药明生物管理层指有信心留住美国客户，因为受托研究机构(CRO)/生物制剂的委托开发制造(CDMO)市场均以服务质量为导向。 大和认为，由於美方相关计划的细节尚未披露，暂对药明生物的潜在影响仍不清楚。在最坏的情况下，如果美国以外的生产受到限制，药明生物将减少美国客户及相关收入，但认为发生此情境可能性不大。 该行指，由於生物制造的高进入壁垒和美国当地公司缺乏生产力，料上述行政命令影响可能不会立即显现，美国 CRO/CDMO的产能不足以满足美国生物技术和制药公司日益增长的需求。美国的生物制造成本将高於中国。如果美国生物技术和制药公司选择在美国国内生产，估计利润率会承压。 药明生物管理层透露，公司可能会在必要时调整其资本支出计划，并指生物技术和制药公司更关注服务提供商提供的价值，而不是政治问题。