惠誉:需求疲软及电动汽车业务或令小米(01810.HK)评级下行压力加大
惠誉评级表示,中国经济放缓导致内需萎缩,同时印度及欧洲通胀加剧,预期智能手机需求疲软、消费者情绪低迷汞跨境物流成本攀升,导致物联网和生活类产品增速放缓,将令小米(01810.HK)今年营收下滑6%至7%。
由于核心市场中国、印度和欧洲的消费者需求走弱,小米全年智能手机出货量或将以中双位数速度下降,智能手机毛利率则可能降至10%左右。
惠誉又指,小米计划加大对电动汽车业务投资,预期惠誉所定义的非金融业务EBIT利润率在2022年至2023年或将收窄至3.8%至5.3%,全年自由现金流或将转为负。
惠誉指,小米的评级缓冲空间或将收窄,但其市场地位稳固及净现金雄厚,将继续为评级带来支持;不过若小米经营业绩降幅或电动汽车业务投资规模超出惠誉预期,导致该公司自由现金流持续为负,评级下行压力或会加大。
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