评级机构惠誉表示，内地电商企业美团-W(03690.HK)的盈利恢复态势料将延续，因其线上线下混合模式可带来更大的协同效应，且集团今年下半年将进一步削减新业务亏损，不过季节性因素及补贴措施调整等因素或导致各季度利润率有所差异。 惠誉表示，鉴于新冠疫情管控措施有所放松，预计美团现金生成板块料将今年下半年进一步恢复，不过零星散发的疫情或继续对线下业务造成影响，而考虑到美团今年下半年的配送成本将增加，料餐饮外卖业务的利润率将从今年次季的高位回归正常化。 惠誉表示，长期来看，美团因须执行为骑手缴纳社保的政策而导致支出增加，但认为美团能通过减少向用户提供的激励措施及提高履约效率来抵销所增加的支出。 惠誉表示，今年次季美团通过更合理地定价、严格管理激励措施及提高效率等举措，将其新业务板块的损失降低20亿元人民币，并认为管理层的投资自律，是美团今年下半年恢复板块盈利能力的关键。 惠誉认为，美团有望在今年恢复盈利能力，而集团今年下半年用于服务器、研发设备和单车车辆维护的资本支出，预计仍保持在适度水平，若美团自由现金流明显呈现中性趋势，惠誉将考虑将其展望从负面调整至稳定。