汇丰研究发表报告表示，内地三大油企2022年上半年业绩符合预期，中期盈利创纪录高位，上调三大油企目标价，首选中海油(00883.HK)，认为其估值吸引，股东回报有改善，而且表明H股或有可能回购，尽管细节仍未确定，惟是值得关注的催化剂。该行将其目标价由12.3元上调至12.7元，评级「买入」。 该行又将中石油(00857.HK)目标价由3.5元上调至3.8元，评级「持有」，认为上行惊喜不多，但维持45%派息比率；至于中石化(00386.HK)对下游疲弱风险暴露最多，但下行风险有限，因为内地政府宣布对下游炼油厂提供补贴，而且公司宣布会回购股份，将其目标价由3.9元上调至4.1元，评级「持有」。 汇丰研究预计勘探与生产将在油价上涨的情况下保持强劲，估计2022年下半年每桶油价为100美元，但下游风险持续，内地化工品需求停滞不前，部分原因是建筑业放缓以及被压抑的供应预计将在2022-2023年释放。 该行预计三桶油的燃料需求将逐步但不均衡地复苏，因此政府放宽防疫措施所提供的支持仍然是关键因素。