商汤-W(00020.HK)今日(31日)股价抢高，最新报2.47元，抽升6.9%。光大证券发表报告表示，商汤今年上半年实现收入14.15亿人民币(下同)，按年下降14.3%，主要由于疫情导致部分企业和城市客户项目进度延后，智慧城市、智慧商业板块收入按年下降。盈利能力来看，上半年毛利率按年下降7%至66%，主要由于客户需求导致硬件占比上升。由于毛利润下降、研发费用按年升14.9%，公司经调整净亏损由上半年的7.03亿元，扩大至25.64亿元。 该行指，智慧商业和智慧城市板块收入受疫情影响较大，料今年下半年收入有望按半年大幅回升。今年上半年智慧商业和智慧板块收入5.68亿元，按年下降12.2%；智慧城市板块收入4.34亿元，按年下降44.8%，按年下降主要由于疫情使得部分企业和城市客户在交付部署和建设进度延后，导致收入确认延迟。期内，智慧城市客户新增城市数15个；智慧商业客户数虽按年下降19%，但单客收入提升9%。伴随疫情修复，业务部署、交付逐步恢复；智能化需求不减，客户和应用场景持续拓展；业务存在季节性，大多项目在四季度交付，该行预计下半年智慧商业和智慧城市板块收入有望按半年大幅回升 光大证券指，考虑到商汤持续投入研发，小幅上调2022年净亏损预测至45.85亿元，伴随SenseCore基础设施实现规模经济，经营杠杆改善，亏损率有望持续收窄，下调2023及2024净亏损各至36.16亿及33.64亿元。公司在计算机视觉AI领域保持龙头地位；商业变现空间、潜力巨大，具备一定的标的稀缺性和溢价空间，维持「增持」评级。