《大行报告》摩通下调康师傅(00322.HK)目标价至14.5元 评级「增持」
摩根大通发表研究报告指,康师傅(00322.HK)上半年销售额按年增长8%,较预测高出2%,中期盈利下降38%,则较预测低10%,认为业绩逊预期主要是由于期内成本通胀及边际有效价格上涨,成本控制措施成效有限,以及酸菜即食面产品出现食品安全问题的回拨所致。
康师傅全年销售增长目标为高单位数,该行指出,在价格上涨和通胀缓解的情况下,下半年利润率可能见底,维持「增持」评级。
摩通认为中国方便面行业的渗透率高、行业增长平缓以及消费者印象不佳,在中国餐饮领域中未看好方便面行业发展,但相信非理性竞争有所缓解,有利于康师傅发展,同时亦看好康师傅的转型及轻资产战略,预计今年销售额将按年增长8.4%,经常性纯利及列账纯利则预期下降13%及21%,目标价由16.6元下调至14.5元。
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