据中国银保监上周五(19日)公布内地商业银行累计实现净利润1.2万亿人民币按年升7.1%，农业银行(01288.HK)将于下周一(29日)公布今年年中期业绩，综合4间券商预测，农行2022年上半年纯利料介乎1,283.28亿至1,300亿元人民币，较去年同期1,222.78亿元人民币，按年增加4.9%至6.3%；中位数1,295.6亿元人民币，按年增加6%。 摩根大通认为，投资者应留意农行净息差收窄情况，又指贷款市场报价利率(LPR)下调及增加包容性金融贷款或进一步令银行净息差受压，投资者将留意主要资产质素指标，包括不良贷款形成比率、特别关注贷款比率及逾期信贷比率。 【不良贷款率料稳定 净费用收入受压】 摩根大通估计农行今年上半年纯利按年升5.7%至1,293.03亿人民币，料营业总收入按年升4.2%，料中期净利息收入按年升4%至2,955.26亿元人民币，估净息差按年收窄4个基点至2.08厘，并料其非利息收入按年升4%至860.97亿元人民币，并估计其成本收入比率32.1%(按年升27个基点)，料股本回报率为10.6%，不良贷款比率跌至1.42%，料农行截至今年6月底止一级资本充足率跌至11.93%。 瑞信上月初发表报告，引述农行投资者关系代表指，农行第二季盈利增长将可能较第一季放缓，但仍大致稳定。第二季的净费用收入较第一季疲弱，数码银行、信用卡及网上支付相关收入均受压，减费支援实体经济的措施料在下半年延续。农行代表又指，特别关注贷款及逾期贷款比率在上半年维持稳定，新冠带来的影响可控，暂停还款覆盖将不会超越2020年的规模。农行亦披露，上半年房地产业不良贷款比率增加，但基于房地产信贷占整体贷款较小比例，对整体资产质素影响轻微。 中银国际预计，农行资产质素稳固，料农行第二季不良贷款比率按季持平，并维持严格的不良贷款识别，其不良贷款覆盖率亦应维持内地四大银行之中较高水平。该行又相信，农行为内地强化中小型银行的主要受惠者之一，基于农行在农村地区金融业务的风险敞口应为大型银行及合股制商业银行之中最高，相信县级业务或占农行上半年中期税前盈利逾四成。 ----------------------------------------- 综合4间券商预测，农行2022年上半年纯利料介乎1,283.28亿至1,300亿元人民币，较去年同期1,222.78亿元人民币，按年增加4.9%至6.3%；中位数1,295.6亿元人民币，按年增加6%。 券商│2022年上半年纯利预测(人民币)│按年变幅 建银国际│1,300.5亿元│+6.3% 野村│1,298.17亿元│+6.2% 摩根大通│1,293.03亿元│+5.7% 美银证券│1,283.28亿元│+4.9% 按农行2021年上半年纯利1,222.78亿元人民币计算 ----------------------------------------- 摩根大通及建银国际分别预测农行2022年上半年营业收入为3,816.23亿至3,870亿元人民币，较去年同期的3,662.54亿元人民币，分别按年升4.2%及5.7%。 券商│2022年上半年营业收入预测(人民币)│按年变幅 建银国际│3,870亿元│+5.7% 摩根大通│3,816.23亿元│+4.2% 按农行2021年上半年营业收入3,662.54亿元人民币计算 ----------------------------------------- 美银证券及摩根大通分别预测农行2022年上半年净利息收入为2,955.26亿至3,016.9亿元人民币，较去年同期的2,833.57亿元人民币，分别按年增加4.3%至6.5%。 券商│2022年上半年净利息收入预测(人民币)│按年变幅 美银证券│3,016.9亿元│+6.5% 摩根大通│2,955.26亿元│+4.3% 按农行2021年上半年净利息收入2,833.57亿元人民币计算