2022 年8 月17 日，公司发布2022 年中报，上半年实现营业收入2.86 亿元，同比增长5.34%，实现归母净利润0.52 亿元，同比增长53.05%，实现扣非净利润0.39 亿元，同比增长15.37%。公司二季度实现营业收入1.50 亿元，同比下降0.93%，实现归母净利润0.30 亿元，同比增长42.60%， 实现扣非净利润0.22 亿元， 同比增长5.59%。经营分析镜片业务产品结构持续优化。目前公司产品覆盖1.56、1.60、1.67、1.71、1.74 全部常用折射率，公司率先推出1.71 高折射率镜片，兼具高折射率及高光学参数两大优点，预计公司功能性销售额占比有望稳步提升。进军近视防控领域，离焦镜产品有望成为新增长点。2021 年6 月公司推出青少年近视管理镜片一代产品“轻松控”，12 月推出二代产品“轻松控Pro”，全面进军近视管理镜片市场，离焦镜产品通过膜前离焦控制眼轴过快增长，有效延缓近视加深。公司毛利率53.45%（-2.91pct），公司净利率20.18%（-5.74pct），销售费用率16.57%（-5.24pct）。直销为主，经销为辅的销售模式，建立了多层次、高覆盖的销售网络体系。面向全国数亿万计的各类眼镜连锁店和眼科医院，2022 年上半年公司直销渠道收入为1.86 亿元，占比65%，经销渠道收入0.75 亿元，占比35%；截至2022 年中报，公司直销客户2924 家，“明月”品牌经销客户33 家数量保持稳定。盈利调整与投资建议考虑到公司全渠道的布局有望推动镜片产品快速放量，未来离焦镜产品有望逐渐贡献业绩增量。我们分别上调22、23 年净利润15%、5%，预计公司22-24 年归母净利润分别为1.15/1.44/1.73 亿元， 分别同比增长40%/25%/20%，维持“增持”评级。风险提示国产替代不及预期风险、经销商管理风险、应收账款发生坏账风险、原材料价格波动风险、限售股解禁风险。