中金发表研究报告指，腾讯(00700.HK)第二季收入按年跌3%，基本符合预期，期内经调整净利润下跌17%，高于该行预期2.9%及市场预期15.4%，相信主要是由于部分业务毛利超出预期及销售开支管控措施见成效。 报告指出，游戏业务收入按年跌1%，表现低于预期，反映未成年人保护及疫情基数因素持续造成影响。该行预期预计下半年游戏业务仍将面临一定压力，预计全年游戏收入将按年下降4%至433亿元人民币。 中金又指，期内金融及云业务增长明显放缓，业务收入增长1%低于预期，预计第三季按年及按季增长均会提升，但提升增速上依然有较大压力。广告业务第二季收入按年下滑18%，该行预期全年跌幅将收窄至10%。 计及疫情、宏观经济及监管压力，中金将今明两年收入预测下调2.5%及1.5%，达到5,567亿及6,258亿元人民币。考虑到视频号等新产品即将进入收获周期，以及公司降本增效策略，中金基本保持今明两年经调整净利润预期，并维持「中性」评级及410元目标价。