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《大行报告》瑞信下调蒙牛(02319.HK)目标价至45元 评级「跑赢大市」
阿思达克 08-08 11:18
瑞信发表报告下调蒙牛(02319.HK)目标价,由48元降至45元,评级维持「跑赢大市」,认为股价已反映上半年疲弱业绩。 该行料蒙牛上半年收入按年升3%,但盈利按年跌8%,又认为蒙牛相对同业伊利,在下半年面对的增长压力更大,基于较弱的液态奶渠道销售,超高温消毒(UHT)乳酪销售按年下滑及奶粉业务未见复苏迹象。在盈利率方面,料公司面临贝拉米(Bellamy)及雅士利的进一步减值损失。 该行下调对蒙牛今明两年盈利预测7%及4%,反映更高的一般与行政开支比率及下调销售增长预期。该行亦认为,蒙牛估值要获得市场重估,须先改善短期销售增长、更新参品总类策略及对2025年「再创一个新蒙牛」目标有更清晰路线图。
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