《大行报告》摩通下调中资电讯股目标价 反映次季增长势头放缓
摩根大通发表研究报告指,中资电讯股即将公布业绩,预计由于内地各地防疫措施影响业务经营,第二季电讯公司收入增长都将放缓,EBITDA利润率持续受压,但预期第二季纯利可能按年增长6%至18%,其中中国铁塔(00788.HK)纯利可能会因折旧费用增加而出现按季下跌。
考虑到收入增长放缓,摩通下调一众内地电讯股目标价,惟续偏好中资电讯股为波动市下具防守性股份,其次选股次序为中电信(00728.HK)、中移动(00941.HK)、联通(00762.HK),最后为中国铁塔。
报告指出,第二季度移动及固网业务受影响,该行预测三大电讯商服务收入按年增幅将放缓至7%,中移动的移动业务收入或由首季的按年增长2%,倒退至次季按年料跌1%,中电信及联通移动业务收入则预期分别加快至按年升6%及4%。
摩通预期中资电讯商盈利增长仍具韧性,预计中电信、中移动及联通次季EBITDA将按年增长4%、4%及2%,对比首季增幅为4%、6%及6%。在折旧开支增长放缓及合资企业盈利强劲增长的推动下,预计联通第二季盈利增长最快,达到18%;中电信经常性纯利增长则料达低双位数(约10%至13%);而中移动则预期实现中单位数纯利增幅。
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