格隆汇8月1日丨摩通相信Shark Ninja（占JS环球生活销售额的70%）的足迹扩张，以及新产品的持续发布将推动海外销售未来三年以双位数的复合年增长率强劲增长。摩通认为该公司的股价一直被多次往下重估所掩盖，部分原因是该公司过往与市场沟通的问题 （摩通最近已经看到了一些改善），以及部分原因是H股市场情绪疲软的影响。从根本上说，公司在我们看来，增长仍然完好无损。摩通相信JS 环球生活将回归2022年的增长轨迹的正轨。摩通相信该公司估值是令人信服的，并保持买入评级。摩通预计JS环球生活2022年二季度的收入将同比下降，原因是增加的促销、成本压力和市场渠道的投入。话虽如此，与市场看跌观点不同，我们认为该行业在过去两季中估值下降过多，但它的基本面不太可能偏离了增长轨迹太多。摩通建议投资者在2022年上半年业绩之后重新审视该行业，正如我们预期的那样重新估值。摩通预计JS 环球生活2022年第二季度收入同比持平，盈利会有所下降，主要是由于供应链和物流在一季度的中断，但已在二季度恢复正常。而利润率的压力主要归因于成本上涨，以及对新产品的投入增加，尽管该公司获得一些美国市场的进口退税所抵消。摩通预计2222年下半年会有一些被压抑的需求以抵消部分2022年第二季度的下降。摩通维持对JS 环球生活(1691.HK)的买入评级，目标价为13.5港元，基于12倍的目标市盈率。