富瑞发表研究报告指出，继早前对内地教育股的不利政策后，相信新东方-S(09901.HK)表现将重回正轨，课后辅导(AST)业务将集中于高中生，料占公司收入约20%；海外留学业务将重返公司收入最大贡献的地位，约占收入30%；包括素质教育在内的新业务正蓬勃发展，占公司销售约20%。该行预期公司素质教育业务贡献上季总收入的15%。至于剩余收入预期来自如在线教育及教材等其他业务。 该行引述新东方管理层指出，公司拟巩固其在海外留学业务、研究院及教材等现有业务中的领导地位，同时探索如素质教育业务的新机会。 此外，富瑞对新东方2023财年收入预测上调94%，以反映对其剩余的课后辅导及新业务的看法(此前原预测课后辅导业务并无贡献收入)，但基于公司对新业务的投资，将其毛利预测下调。对H股目标价由41元上调至42元，维持评级「买入」。