投资要点近期，药明康德发布2022 年中报，2022H1 实现营业收入177.56 亿元，同比增长68.52%，实现归母净利润46.36 亿元，同比增长73.29%；实现扣非归母净利润38.50 亿元，同比增长约81.00%。盈利预测：公司作为国内CRO 领军企业，全产业链、客户资源、质量效率等优势明显。短期来看，基于新冠小分子药物订单增量，预计公司2022年收入和利润将实现显著加速增长。展望未来，WuXi Chemistry 等业务收入预计均将保持稳定较快增长，同时公司积极发展潜力业务，DDSU、WuXitesting、WuXi ATU 等业务均将成为重要的增长点，为公司未来业绩增长提供弹性。我们更新盈利预测， 我们预计2022-2024 年EPS 分别为2.90/3.35/4.43 元，2022 年7 月27 日股价对应PE 分别为33.2X、28.8X、21.7X，维持“买入”评级。风险提示：业绩不及预期风险；新订单获取不及预期风险；投资收益波动风险.