公司推出2022 年股票期權激勵計劃（草案），深度綁定核心技術骨幹。軍團戰略持續推進，公司在關基行業份額穩步增長，結構持續優化；底層平台築基完成，重投入階段提前結束，利潤拐點可期，強烈推薦。事件：公司發佈2022 年股票期權激勵計劃（草案），擬向848 名激勵對象授予股票期權數量為1023.1232 萬份，佔當前公司股本總額的1.50%，不設置預留權益。該激勵計劃授予股票期權的行權價格不低於50.89 元/份。重視核心技術人才，深度綁定核心技術骨幹。此次股票激勵計劃共授予848人，以2021 年披露員工人數計算，佔總員工的8.78%，其中包含4 名核心技術骨幹。業績考核目標以2021 年營收為基準，2022-2025 年營收增長率不低於25%/55%/90%/135%，2022-2025 營收CAGR 約為23.81%。軍團戰略穩步推進，研發平台築基完成助推效率提升。公司軍團戰略穩步推進，在運營商、能源、金融等重點關鍵基礎設施保護行業持續發力，公司Q1在手訂單超23 億元（金額約為21 年營收的40%），其中新增訂單超9 億元，同比增長超65%，我們預計公司有望憑藉充裕的在手訂單平滑Q2 疫情影響；網安行業上半年整體受疫情影響，導致部分項目招投標遞延，需求有望在下半年陸續釋放，公司有望依託軍團戰略，在關基行業繼續快速推進，推動營收結構持續優化，為全年營收增長提供保障。此外，公司前期重點對底層通用研發平台進行投入，目前已基本完成八大核心研發平台建設，使得公司研發效率有了較大提升，並提前結束重投入階段。通過研發平台，公司可實現功能模塊化，並使用“樂高式”進行產品項目開發，大幅提升研發與定製化交付效率；21 年公司安全產品毛利率77.02%，增長4.78pct，效率提升逐步顯現。預計隨着研發平台打磨完成，研發效率提升有望推動盈利水平快速改善。維持“強烈推薦”投資評級。預計公司22-24 年歸母淨利潤為0.57/2.44/3.99億元，股權激勵深度綁定核心骨幹，在手訂單充裕，底層平台打磨完成，研發效率提升，利潤拐點可期，維持強烈推薦。風險提示：新產品研發不及預期、疫情影響擴大、下游需求不及預期。