大和发表研究报告指，新东方-S(09901.HK)将公布第四财季业绩，预期由于贡献总收入达60%的K-9课后辅导业务中止，第四财季收入料按年跌50%至6亿美元，但部分将被海外和国内备考业务的复苏所抵销，估计营运亏损达到1亿美元。 该行估计，新东方近期战略重点将放在面向大学生及研究生的备考业务上，而国内备考业务料成为2023财年主要收入增长动力。虽然海外咨询需求持续上升，但大和认为其对收入的带动仍未明显。 至于高中学科辅导，大和预计短期内当局不会再进一步收紧监管，但认为仍是业绩主要下行风险；非学术培训课程预期2023财年首财季实现收支平衡。该行又指，若疫情防控措施持续，或影响家长们报读STEAM暑期课程的意向，从而延长STEAM业务的发展时间，预计STEAM课程对2023财年收入贡献约为15%。 新东方的股价自6月初以来累升60%，主要来自附属新东方在线(01979.HK)直播电商业务的带动。大和预计直播表现将直接导致公司股价波动，考虑到STEAM课程较高的盈利能力，升2023财年每股盈测78%，目标价相应由20元上调至23元，重申「买入」评级。