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港股多家明星股Q1业绩超预期,基本面筑底将提振市场信心

来源:风研海外

天风认为,中国科技互联网板块基本面大概率于二季度筑底,业绩能见度逐步确认将提振市场信心。后续随宏观环境改善以及企业高质量增长策略兑现,收入增速与经营杠杆改善逐步共振有望推动业绩弹性复苏。当前已进入板块中长线配置区间,建议持续关注。后续持续关注局部疫情控制情况、企业降本减亏策略兑现。

1.图:港美股互联网公司Q1&Q2业绩情况:

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注:市值截止2022年5月27日 资料来源:彭博,Wind,天风证券研究所

2.周观点:

  • 阿里巴巴2022财年收入为8530.62亿元,阿里云首次实现年度盈利

阿里巴巴集团26日晚间公布2022年第四季度及2022财年业绩,在截至2022年3月31日的2022财年,阿里巴巴收入同比增长19%达到8530.62亿元(人民币,下同),净利润(Non-GAAP)为1363.88亿元,同比下降21%。其中,阿里云EBITA利润从2021财年的亏损22.51亿元大幅改善为2022财年的盈利11.46亿元,这是阿里云成立13年来首次年度盈利。

上周内部环境,国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议,上海6月1日起取消企业复工复产白名单制。

多家互联网企业财报表现好于彭博预期。快手22Q1亏损持续收窄,超彭博预期。阿里巴巴、百度、拼多多营收和盈利均超彭博预期。外部环境来看,美联储5月会议记录显示加息幅度预期较为保守,美国国务卿对华关系表述从此前的「合作、竞争、对抗」转变为「投资、结盟、竞争」。

整体而言,国内政策托底预期持续夯实。

我们认为中国科技互联网板块基本面大概率于二季度筑底,业绩能见度逐步确认将提振市场信心。后续随宏观环境改善以及企业高质量增长策略兑现,收入增速与经营杠杆改善逐步共振有望推动业绩弹性复苏。

们认为,当前已进入板块中长线配置区间,建议持续关注。后续持续关注局部疫情控制情况、企业降本减亏策略兑现。

我们建议关注:

1)在稳经济的背景下,部分地方政府开始陆续发放消费券,本地服务和电商零售企业或可在稳增长、稳就业中发挥平台价值,建议关注有望随局部疫情减弱,基本面边际修复的平台,如$美团-W(03690.HK)$、$京东集团-SW(09618.HK)$、$拼多多(PDD.US)$、$BOSS直聘(BZ.US)$;

2)游戏行业供给改善叠加「宅家红利」,短期基本面韧性较强,关注$网易-S(09999.HK)$、$腾讯控股(00700.HK)$;

3)线上广告行业静待需求改善,关注结构性份额增长的平台或降本增效显著,如$快手-W(01024.HK)$、$哔哩哔哩-SW(09626.HK)$等;

4)受益于国内稳增长与地产政策放松,基本面有望持续改善的平台,如$贝壳-W(02423.HK)$等;5)其中,动态估值较历史水平折让明显/降本增效显著,如$阿里巴巴-SW(09988.HK)$、$百度集团-SW(09888.HK)$。

风险提示:国内经济增长短期放缓;局部疫情影响本地生活、电商及广告行业;美国处于加息周期;中美审计监管存在不确定性。

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