《大行报告》瑞信下调雅居乐(03383.HK)目标价至3.27元 评级「中性」
瑞信发表报告指,雅居乐(03383.HK)去年核心利润按年下降55%至32亿元人民币,比该行预期低47%。今年首四个月,合同销售额按年下降51%,该行预计5至12月的销售额按年下降18%,全年销售额按年下降30%。
瑞信指,截至去年12月,未有限制的现金为230亿元人民币,相当于其短期债务的0.8倍。雅居乐有两笔在8月到期的离岸债券,总金额为6亿美元。另有两笔分别在7月和10月到期的公司债券,总金额为30亿元人民币。
瑞信赞赏雅居乐积极的资产处置,但鉴于紧张的现金状况和较高的低线城市风险,对其销售和盈利前景持谨慎态度。将2022至2023财年的盈利预测降低42%至44%,并将资产净值估计降低17%,目标价相应由3.93元降至3.27港元,保持「中性」评级。
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