今日，茅台举行2021年度及2022年第一季度说明会。董事长丁雄军出席会议，发表了演讲并回答投资者问题，他表示，茅台的成绩是来之不易的，其中主要源于两个关键字——“稳”和“改”，他提出，要综合施策，打好组合拳。
丁雄军：茅台价格由市场说了算
会上丁雄军还特别提到了茅台提价、改革、i茅台等市场普遍关注的问题。
关于改革，他提到营销体制、价格体系、产品体系三个方面。
一是营销体制改革。丁雄军指出，关键是渠道，茅台在渠道方面已经做了很多努力。既要承认过去一些渠道对茅台做出的贡献，同时也要创新一些新的渠道，改革一些渠道，解决营销体制中的渠道问题。关于怎样营销，茅台提出“五合营销”，主动营销的意思就是让营销贴近市场、贴近消费者、贴近渠道商。数字营销，是通过数字化来保证公平、保真，让茅台酒是真的茅台，销售给消费者。还有用文化营销法、品牌营销法、管理和服务的营销法，这是对营销体制的改革。
二是价格体系改革。这项改革主要是优化产品带和理顺价格带，最重要是让茅台酒回归商品属性，价格能够真实反映消费者的需求。近几个月以来，不管旺季、淡季，茅台通过改革手段实现了价格平稳，没有出现大起大落。
三是产品体系改革。茅台通过不断优化产品结构体系，构建品价匹配、层次清晰、梯度合理的品牌结构，做强茅台的尊品、珍品、精品等系列，将来在2000元以上、1000元、500-1000元、200-500元等各个价格带都有茅台酒和茅台系列酒。
对于提价，丁雄军表示：
“有些同志在关注提价的问题，呼声很高；有的同志希望茅台拿出更多的改革举措。这些建议，我们都进行了认真地梳理、专题分析，有些措施已经实行了，有些措施正在实行，有些还在制定方案或者开展论证。”
他表示，从公司角度来讲，一方面把营销体制改革进一步理顺，另一方面就是进一步理顺产品带和价格带。相信通过现在正在实施的一套组合拳、一系列改革措施，茅台价格由市场说了算。
此外3月新上线的“i茅台”成效也尤为亮眼。丁雄军表示，“i茅台”自3月31日上线试运营以来不足一个月，截至4月28日，注册总人数突破1146万人，累计预约2亿人次，每天平均预约人次712万人，累计形成收入11.88亿元。
“A股之王”的成绩单
回看，茅台一季度交出了亮眼的成绩单。
今年一季度茅台实现营收322.96亿元，同比增长18.43%；实现归母净利润172.45亿元，同比增长23.58%；一季度营收、净利均创历史新高。数字计算来看，今年一季度，贵州茅台平均每天净赚超过1.9亿元。
而2021年，茅台实现营业总收入1094亿，同比增长11.71%，超额完成年度营收目标，归属于上市公司股东的净利润546.2亿，同比增长12.34。这个营收和利润指标，顺利实现了贵州茅台“十四五”的良好开局。
对此，丁雄军在今日的业绩说明会上也表示：
2021年取得的这些成绩来之不易，固然可喜，但我们始终保持清醒的头脑，常怀忧患的意识，特别是我们认识到，茅台的发展离满足人民对美好生活的期待还有差距。
伴随着业绩的开门红，机构们也更是纷纷表态看好。
招商证券研报指出，年初以来，公司在面临疫情冲击、经济承压的背景下，主动作为，攻坚克难，依然顺利实现了开门红，品牌优势持续扩大，经营韧性再度凸显。当下外部环境存在诸多不确定性，茅台仍是逆势提速，盈利高确定性的稀缺标的。维持23年目标价2500-2800元，建议价值底部加大布局，重申“强烈推荐-A”评级。
银河证券指出，1)长期来看，白酒目前仍处于结构升级的上行周期，高端白酒的品牌溢价仍然具备长期核心竞争力；2)短期来看，春节动销平稳背景下22Q1开门红可期，3月底以来虽然华东疫情对需求有所扰动，但淡季对全年业绩影响不大，并且随着5月之后疫情好转仍会有消费回补的趋势，同时新管理层开启市场化改革，有望加速业绩红利释放；估值方面，前期受情绪、资金影响有所回调，目前贵州茅台PE已处于历史合理位置，5月之后疫情好转有望推动估值修复。
长江证券之前指出，近一年以来，茅台发生诸多积极变化，发展势能持续向上。产品端相继推出茅台1935、珍品茅台、虎年生肖酒等产品，产品矩阵不断完善；渠道端继续加大直营渠道建设，电商渠道的上线更是丰富了茅台的销售渠道；包装物流园项目的实施、诸多文化典礼的举行等，均从产能、文化等方面为茅台的长远发展赋能。预计茅台的变革预计将从多个维度延续下去，构成茅台源源发展的不竭动力。预计2022/2023/2024 年公司EPS 为50.30/58.60/67.26 元，对应最新PE 为34/30/26 倍，维持“买入”评级。
而放眼整个行业，市场也在期盼着白酒行情的回归。中信建投此前指出，当下更应立足长周期看白酒投资，从行业整体提质优化格局，个股分化成长阶段来把握，部分优质龙头企业已经进入底部区域，具备长周期较好的收益率基础。中金公司则认为，虽然短期经济存在下行压力，但是白酒板块基本面依然稳健，延续结构性繁荣。
