汇丰研究发表报告，指在中资股里，国企改革是长期结构性主题，现在是北京三年行动计划(2020至2022年)的最後阶段，现时是时候评估国企改革对港股市场的影响，在本港2,573家上市公司中，约15%是国企。汇丰估算国企占港股市场总市值约47%，贡献去年上市公司总利润约49%。考虑竞争力上升，该行认为改革助力国企提振盈利能力及支持H股股价。 报告称，从四个角度观察国企，即盈利能力、股息、混改及回购。该行分析显示改革带来更高股本回报率，与持份者的利益更趋一致，以及相较整个市场有更高收入增长。国企派息比率稳定增加，将吸引「收息一族」。该行分析相信中移动(00941.HK)及中海油(00883.HK)其A股上市是建基於混改意向，在AH价差下料迎来催化剂。虽然现时国企回购尚未是港股市场投资主题，但有迹象显示将成为新趋势。 汇丰研究表示，本年至今国企股价跑赢民企及本地股份；料归功於其经营表现改善及专注於价值板块如金融、工业及能源。这与该行认为价值股跑赢增长股的看法一致。 在地区角度而言，该行维持对本港股票「增持」看法，并列出13只获评「买入」及市值逾100亿美元大型国企H股，包括中移动、中电信(00728.HK)、中海油、工行(01398.HK)、建行(00939.HK)、中信证券(06030.HK)、交行(03328.HK)、中远海控(01919.HK)、中信股份(00267.HK)、中国中铁(00390.HK)、中海外(00688.HK)、润地(01109.HK)及龙源电力(00916.HK)。