作者 | 明野

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【市场】

下周有个重要的事，就是周一统计局会公布一季度的经济相关数据，也会有相关的发布会。一季度，我们的内外环境都面临很大的压力，所以重要的可能不是成绩单本身（甚至市场会有越差越要博弈稳增长板块的可能），而是未来会怎么做。当然最重要的，就是稳增长要怎么做。在疫情的影响下，很多东西要如何调整，我觉得是下周一需要重点关注的地方。

另外，在降准已经发生的情况下，20号的降息，就不用去预期了，应该没戏。而且现在我们最重要的并不是缺货币，而是怎么去提升信用。也就是如何去提高大家消费与投资。再后面，还有一个zzj会议，重要的“政策”可能都会在这个会议之后有一些定论。

未来相当长一段时间，市场都会围绕“政策”两个字去博弈，核心是希望可以摸到经济底在什么地方。所以关于稳增长的三个大方向：地产、基建、消费，都会是博弈下的产物，都想博弈，什么时候会业绩企稳。

短期看：未来1周关注上海物流供应链恢复程度以及复工复产情况，若达到甚至超预期，则市场将出现修正性结构行情。而和消费直接挂钩的防疫政策，更多需要观察在怎么做，而不是怎么说。

海外方面，市场仍在担心通胀/衰退的问题，对软着陆信心不足，资金偏好传统和周期板块。科技板块仍处结构性熊市，尤其是互联网和半导体。台积电财报主要反映了两件事，一是消费电子退潮（PC、手机、电视等），二是高性能计算和智能电车仍有较高景气度，但接力消费电子大头需要点时间。

海外下周重要的经济数据主要是周三德国PPI，周四欧洲3月CPI。另外周五美联储主席鲍威尔和欧洲央行行长拉加德参与IMF小组讨论并讲话。

【行业】

新能源汽车

1. 短期内，周五中午传闻上海特斯拉和上汽要复工复产，周六工信部表示对上海一些停产的重点企业要保障生产和物流，并且出了一批白名单（其中看到特斯拉）。特斯拉预计4月18日;上汽大众+通用预计第一批覆产暂定22号。其他产值较大上海零部件厂商也将于第一批覆产。特斯拉预计损失3周产量，对应5万辆左右，预计10天左右能够恢复正常生产状态，对特斯拉全年销量预测影响不大。

上海车企/零部件公司复工复产的消息短期内对行业有支撑信心的作用，但是中长期来看还是行业内部量和价的问题。

短期关注点：

北京时间4.21早上特斯拉一季报。

皮尔巴拉四月最后一周有5000吨锂精矿拍卖，预计锂精矿6000美元/吨，对应国内大概60万/吨。关注最终拍卖价格是否影响国内锂精矿价格走势。

2. 中长期来看：需求上，市场现在对Q2的销量是否能符合预期环比向上持怀疑态度，虽然3月销量符合预期，但提价后订单确实有波动，对于后面几个月的销量无法明确判断，需求进入了悲观预期无法证伪的阶段。短期一个季度内(Q2)整个EV产业链的行业beta受到影响，一是二季度需求不确定，二是成本端没看到价格拐点（即上游资源端价格仍然在高位）。今年整体预期暂时维持550万辆，按季度来看是Q1-4销量120、120、130、180万辆。之后会紧跟整车生产/销量情况做出及时调整。