Jason 陈伟聪/uSMART研究部总监 毕业于香港城市大学工商管理学院，主修经济及金融考获特许财务分析师(CFA)专业资格拥有逾13年港股研究和资产管理相关经验
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美股三大指数走低，10年期美债孳息率攀升至2.8厘，继续打击美国科技股等高增长型股份的表现。港股今日走势较为反复，午后拗腰曾最多升311点，收市升110点至21,319点，日内波幅高达531点，成交额约1,283亿。板块方面，游戏板块受惠内地重发游戏版号造好，大型科网股支撑大市。此前受疫情严重影响的消费(餐饮、啤酒和体育用品等)、航空旅游相关等板块今日出现技术性反弹，今日上海新增确诊逾2.3万宗，按日录轻微回落，加上上海在「防范区」实施「微解封」，市场憧憬上海疫情可逐步见顶回落，可望于5月初前开始解封，不过要留意上海「防范区」目前仅放宽用于日用品的购置，加上卫健委重申动态清零不犹豫，故笔者此前提及内地疫情会否进一步蔓延，更多城市需封城抗疫的担忧仍存在。最新中证监发布《关于进一步支持上市公司健康发展》的通知，当中表示对各类市场主体一视同仁，不设置任何附加条件和隐形门槛，或暗示民营企业于海外上市不设置门槛，此外鼓励上市企业增加现金分红比例和展开回购，以及大股东在减持和股票质押时需审慎制订计划，再者多家公募基金收到监管部门窗口指导要求今周一不要净卖出，将轻微提振市场信心，但后市走势始终受制于内地疫情变化、第二季经济数据表现和企业第二季盈利的落差。最后，3月份内地新增贷款和社会融资增量均远超预期，受惠企业短期贷款显著增加，但企业中长期信贷增长按年持平，居民消费相关的信贷增长仍低于去年同期，反映后续仍需宽松货币政策刺激经济，预期短期内会降低LPR和MLF利率，但目前面对中美10年期国债孳息率曲线倒挂，人民币有贬值压力，这将掣肘内地放水的空间。整体来看，此前笔者已多次指内地疫情存在较大变量，一旦稍有缓和将刺激早前影响较大的板块作大型反弹。恒指短期因不同的利好或利淡消息所影响，走势会较为反复，需留意内地疫情发展、内地刺激政策出台力度，以及俄乌局势(顿巴斯地区战争变化)，惟这些因素相对不明朗，预测市况的能见度也较低，短期看恒指支持位看20,800点，憧憬内地有更多产业和财政刺激政策出台，改善近期市场偏审慎气氛，短期上方阻力为21500至21600点。
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游戏板块股价今日普遍急涨，因国家新闻出版署昨晚发放45款游戏版号，但对比2021年上半年平均每月发放版号约90至100只，而且今次获发放版号的游戏内容传有较大的调整，反映内地审批仍紧。不过市场一直等待该催化剂的落实，估计未来会有更多不同类型的游戏获批，预期下半年游戏收入同比开始回升。此外，近日内地多省需封城抗疫，短期增加用户花费在游戏的金额及时间，故即使首批游戏版号没有包括腾讯、网易和哔哩哔哩旗下游戏，短期料疫情下整个游戏行业的流水账或出现明显复苏，预期网易最快可在6月起推出内地版《暗黑破坏神:永生不朽》及亚洲版《哈利波特:魔法觉醒》等重磅游戏，憧憬手游版《永劫无间》和《魔戒：崛起战争》的版号可在之后获发，这将大幅丰富网易的游戏组合，下半年流水账出现更大程度的改善。腾讯现阶段未有重磅游戏计划推出，但游戏广告需求复甦有助改善腾讯广告业务。中长线看监管已令整个游戏行业的经营环境出现大幅度转变，将偏重质量而非数量，今后游戏内容和设计需基本满足《游戏审查评分细则》的条件，否则难以获得版号，故预期游戏公司未来需要加大研发开支的比重，以及重新调整游戏开发策略，这相对有利研发能力较强的龙头游戏企业。另外，料监管当局会进一步规管游戏过度「课金」和诱导沉迷等行为，这或令游戏企业需更改玩法设计，内地游戏行业未来的流水和营收增速或放缓，料已加大海外游戏市场投入的企业或可部分抵销这部分的影响。整体来看，短线因疫情因素，以及版号重推催化剂，网易可稍看好，但整个游戏板块仍偏审慎。
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丘钛科技(1478) 3月摄像头模块销量(YoY+7.3%;MoM+47.7%)，指纹识别模块销量(YoY+7.7% ; MoM+72.4%)，受惠春节假期后行业销售出现季节性回升，销售表现好过同业舜宇光学(2382)，其3月手机摄像模块出货量(YoY-20.1%;MoM-3.6%)和手机镜头出货量(YoY-8.1%;MoM+10.2%)。虽然丘钛无发布生产受影响消息，不过上海及昆山等周边城市因疫情需要闭环经营，丘钛有机会面对供应链及物流中断情况，忧虑4月份出货量会出现明显的急挫。中长线看，中国主要安卓手机品牌年初至今已减少约 1.7 亿支订单(占今年原出货计划的20%)，智能手机需求疲弱，再加上手机生产也因芯片等原材料短缺，生产受到影响。双重夹击下，苹果也计划第二季减少iPhone SE的订单，加上近期内地疫情令部分门店关闭，预期安卓手机库存预计需更长时间消化，一众手机设备股上半年经营和出货均面临一定压力。整体来看，手机设备股行业估值已初步反映今年手机出货量疲弱的预期，但今年盈利预测下调压力未反映，短期市场担忧经营会受供应链受阻影响而抛售，故需待供应链问题趋缓，丘钛、舜宇光学和瑞声等股价才有望股价出现较大幅度的反弹。
Jaco 袁永杰/uSMART投资顾问总监毕业于诺桑比亚大学，主修国际商业管理拥有10年港股、美股研究及操作经验，擅长利用各种分析方式和宏观经济环境分析对股票及市场作出预测
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美国10年期债息急升10.9个基点，一度高见2.8厘；市场忧虑美国通胀会持续攀升，高估值的科技股会受压，令美国三大指数下跌。道指跌413点，报34308点。标指1.687%，报4412点。纳指跌2.18%，报13411点。总括而言，美股三大指数到达反弹的阻力区，如果升穿便会转势，但上个交易日明显到阻力区便掉头回落，反映获利盘不少。但大市暂时仍是集中在通胀概念股及有实际盈利的超大科股技股，投资者可从中寻找机会。
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国家广电总局已下发2022年首批网络游戏版号，亦是时隔8个多月后再次发放游戏版号,加上有报道指出港股的人民币报价措施将会加速推进,而且午后A股有国家队进场,带动港股收市回升。恒指收报21319，升110点，总成交为1283亿，今天只有51%的股票上升。总括而言，之前港股大成交夹升，经过一星期的好淡增持后，在22,500点形成新的阻力区，相信这次恒指很大机会会回报20,000点的上升裂口，如要入市的投资者应到20,000点附近才开仓，重点选择底部有极大成交的股份控制注码入场。
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