汇丰研究发表研究报告指，青岛啤酒(00168.HK)去年度收入及盈利分别增长8.7%及43%，符合预期，年初至今公司H股股价下跌18%，对比同期沪深300及国企指数分别下跌16%和6%，考虑到青啤的高端化战略可能持续，相信有助缓解成本压力。 该行表示，青啤去年总销量增长1.4%，当中青岛品牌销量增长11.6%，青岛啤酒高端及以上产品销量增长14.2%，带动其均价提升7.2%，毛利率按年增长1.3个百分点至36.7%，预测未来几年毛利率将持续增长，至2024年达到约40%。 汇丰研究表示，虽然疫情影响3月份啤酒销售，预期青岛啤酒首季销量将出现低单位数跌幅，但相信去年底起价格上调及产品结构改善，仍可能会推动首季收入及净利润分别增长约5%及10% ，同时将今明两年收入预测上调0.3%及2.4%，维持「买入」评级，目标价则由113元降至102元，预期内地消费情绪将从第二季起开始复苏，并相信青岛啤酒今年销量将继续跑赢行业。