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远大医药(0512.HK)近期经营交流纪要及解读
uSMART盈立智投 03-24 16:11

总结:

1.钇90定价医保备案还在推动当中,新品上市持续推动,预计4月份产生首个销售,今年量预计600-1000台之间(包括临床实验),销售预期不好给。新加坡工厂产能设计年产1万剂,足以满足2年中国的需求,但是后面肯定中国会扩产。关于医保谈判,公司已经积极准备今年的医保谈判,50亿收入预期峰值是10万元*5万人,2028年预期达到峰值。

2.novasight预计今年能够获批,主要使用场景是公司擅长的冠脉介入领域,基本上和公司的要求是完全重叠的,包括专家包括医生,因此可以直接和轻松的借助药物球囊这个现有的营销架构来去推广这个产品。目前因为还没获批,还处于一个相对保密的阶段,价格比较敏感,后续公司会结合整个大环境和产品的特点来制定有竞争力的策略。

3.氨基酸业务原来电解法生产,质量、环保都不够高,经过10多年发展,已经覆盖几乎所有品种的小氨基酸的供应,现在已经是合成生物学供应。产品的布局丰富,全球客户雀巢、红牛高级客户都认可,公司产品质量认证是各个区域最高的质量层次。

Q&A:

Q:抛开医疗器械,传统业务板块册预期导几年体量如何?

传统优势板块并没有放松,仿制、创新都有布局,发展增速不会低于过去几年。新产品上市后的2-3年都要保持50%以上增长。

Q:3月疫情对公司传统业务影响,以及核药推广的影响?

非核药是正常的,核药推广是受到一定影响的。钇90这个产品是不需要核药房的,因为是长半衰期的产品。

Q:90的一些近况?

定价医保备案还在推动当中,新品上市持续推动,预计4月份产生首个销售,今年量预计600-1000台之间(包括临床实验),销售预期不好给。

新加坡工厂产能设计年产1万剂,足以满足2年中国的需求,但是后面肯定中国会扩产。

关于医保谈判,已经积极准备今年的医保谈判,50亿收入预期峰值是10万元*5万人,2028年预期达到峰值。

Q:21下半年销售要少一些,原因?

主要是安宁蒎的影响,因为更名了。

Q:财报中预付款为未来销售费用预提了4个亿的原因?

我们是按照权益法核算,因为我们今去2021年比2020年整个的销售收入增长比较大,那么我们因为这个费用的话是会有这种延后支付的情况,所以那么我们在用这种权益法核算的这样的一个核算的准则下,然后我们是把它进行了预提。

Q:今年novasight可能拿到证,实际优势以及市场空间?

预计今年能够获批,然后关于他的主要使用场景,其实它的第一个应用的场景其实还是我们的比较擅长的一个领域,就是冠脉介入基本上和我们的要求是完全重叠的,包括专家包括医生,所以我们可以直接和轻松的借助药物球囊这个现有的营销架构来去推广这个产品。

第二个就是我们定价的一个策略跟各位简单分享一下。目前来看的话我们还没有最终确定,但原则我们是会充分考虑几个方面的,第一个就是我们产品本身的先进性的特点,因为我们是作为一个使用了全球第一款的二合一IVUS和OCT相结合的心血管影像诊断设备,而且是真正的集成了红外龙头功能,应该可以骄傲和自豪的说是最高端的一个产品,但这是它的一个产品的特殊属性。

第二个我们也是会考虑到中国的我们特殊的大环境了,国家对这种产品的未来的导向,国产化国产替代等等一系列的导向,我们都会通过考虑,当然我们会制定出一个有竞争力也会有生命力的价格策略,然后因为这个产品也是有一个中型设备和高值耗材结合的,我们也是对这个产品有一个高的希望是我们在冠脉领域里为中国的介入市场带来的第二款非常重要的一个产品。

第三点,我想从市场上几个趋势来说一下这个产品的市场前景。第一个趋势就是我们医院大家做手术的程度会越来越精细化,而且也是越来越更高质量的追求。需求这肯定是一个大的趋势。

大家可以看到我们现在在做介入手术的时候,我们使用腔内影像的诊断使用率在之前是3%,现在变得点是5%~6%左右,但其实我们看国外的话,北美这几年其实已经从20%上升到了30%甚至40,全球做的最好的地方,日本其实已经超过了90%甚至95%。基本上在国外这是一个非常常规的治疗手段。虽然我们这个产品还没上市,我们根据跟专家沟通的过程中,包括我们在做一些市场预热的过程中,其实已经得到了临床专家非常积极的这么一个正面的反馈,那么对于这样一个产品,特别是对于这种腔内影像设备的需求,我们就觉得是非常积极的。

在临床需求是存在对于临床医生来说,他肯定既想看重整体,又想看重微观和细节,所以我们二合一的产品就很好的满足了这样一个大家有很强烈需求的这样一个临床需求,所也是我们对这个产品非常有信心的一个原因,价格我刚才已经提到就是这样一个整体的一个思考和策略,因为目前来看因为还没有获批,然后还处于一个相对保密的阶段,所以价格比较敏感,我们一定会结合整个大环境整个产品的特点来制定一个竞争力的这样一个策略,为我们远大医药的第二个介入的中方产品做好充分的准备工作。

Q:未来BD投资并购的规划?

从过去这七八年的时间来看,我们通过BD通过投资并购,不只是引进优秀的这种产品,还引进了一批技术,同时在培育这些技术过程当中,远大医药搭建了自己的研发团队和中国的落地团队,并且基于这些技术,现在我们已经逐步建立起来了,包括我们的光谷的硏发中心,海外的研发中心,海外的医学和临床研究团队,从项目的这些引进的过程当中,其实它对远大医药的成长,对于我们创新和国际化方面的这种推动作用是非常大的,路径我们是一定会努力坚持下去。

从去年来看,大家投资者也看到我们的不管是公告也好,还是说项目的数量也好,还是说这个项目的投资的体量也好,看到的都是比较比较多比较大的,也这意味着远大医药其实在目前我们把大量的资金都是还是在用到创新这个领域,我们也可以看到去年我们整个投投入到创新领域的资金在23亿港币这样的一个规模体量。

从今年来看,远大医药给自己整体的设定,我们的硏发创新的数量是增加的,这是第一点。

第二个对于整个的资金投入来讲,待会我可以请我们姚总再进行更明确的介绍。从资金投入来讲,我们在其他的方面,包括人员成本管理费用,我们在做一个节假的计划和安排,还是说腾出来这部分钱,看怎么样去用到硏发里边去,首先第一个就是方向还是不变,也研发和创新的这种投入,我们是会继续的去支持关于具体的细节的情况。

Q:未来利润率,研发、销售会上升,利润率往下?

看后期产品结构调整,会保持现有水平,会做降本控费的操作,尽量最少的钱做最多的事情。

Q:研发投入23亿港币,费用花、资本化比例?

费用化是5个多亿,代理权、股权投的多所以有比较大的资本化比例,后续还是依照现在一贯的原则进行。

Q:回购计划今年的规划?

去年有比较完整的规划,第一个会有总量控制,是一个10年计划,不会超过发行股份5%,每年不会超过3亿港币。基于发展规划,会陆续发到员工手上。

Q:2223年业绩指引?

不做明确提示。

Q:板块分拆融资规划?

目前没有,不排除有。

Q:氨基酸业务竞争力?是否后续会保持现在盈利水平?

原来电解法生产,质量、环保都不够高,经过10多年发展,已经覆盖几乎所有品种的小氨基酸的供应,现在已经是合成生物学供应。产品的布局丰富,全球客户雀巢、红牛高级客户都认可,我们产品质量认证是各个区域最高的质量层次。

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