自2020年底股价大幅下跌以来，阿里巴巴已经启动了两项大型股票回购计划——2020年12月28日，该集团董事会授权回购100亿美元的美国存托股；2021年8月3日，其宣布将回购规模扩大至150亿美元。而此次阿里巴巴将股份回购计划扩大至250亿美元，有效期为两年至2024年3月止。这也是近三个季度以来，阿里巴巴集团连续第二次扩大其股份回购规模。副首席财务官徐涛强调:“大规模的股票回购凸显了我们对阿里巴巴长期、可持续增长潜力和价值创造的信心。”

此外，根据此前公布的股份回购计划，截至2022年3月18日，阿里巴巴集团共回购5620万份美国存托股（相当于约4.496亿股普通股），总额约92亿美元。

因此，我们认为，阿里巴巴管理层希望向投资者传达的信息是，他们已准备好发起攻势，帮助BABA的股价在2022年之前度过难关。

中国近期的政策沟通具有建设性

中国政府表示，将加强对经济和资本市场的政策支持。表明，中国准备推出有针对性的货币政策举措，以支撑经济的需求侧等式。值得注意的是，政府呼吁采取货币政策工具，保持信贷稳定扩张，还承诺维持支持经济的政策，避免采取可能损害资本市场情绪的措施。

另外，政府在1月至2月期间还大幅增加了现金盈余，达到2000年以来的水平。1 - 2月，被列在央行资产负债表负债项下的政府存款总计增加了1.17万亿元(合184亿美元)。这是自2000年可比数据以来两个月的最大增幅。”

澳新银行集团(ANZBY)强调，这是中国政府准备在基础设施上增加财政支出的一个迹象。它补充说:“进一步的财政刺激将有足够的空间，财政支出将从3月起显著加快。”

因此，中国将在22年下半年推动其股市触底反弹的迹象越来越明显。中国正积极准备稳定经济和金融市场，而且今年晚些时候也将召开至关重要的全国代表大会。

全球最大的资产管理公司贝莱德(Blackrock)在给客户的一份报告中也强调:“在香港上市的股票在近期下跌后已变得‘极具吸引力’。”值得注意的是，这家资产管理公司在2021年大幅减持了京东(JD)等中国股票。

新冠动态清零政策调整显示了灵活性

官方数据显示，截至3月14日，中国14亿人口中有88%的人(12.4亿人)接种了疫苗。但只有44.7%的人接受了加强保护的强化注射。此外，中国80岁及以上人群中只有一半人接种了疫苗。

考虑到14亿人口的庞大规模，对国内医疗体系的潜在超负荷影响，因此，短期内是不会改变新冠动态清零的政策。

但近期，政府对动态“清零”政策做出重大调整——缩短了隔离要求，降低了出院标准，还增加了抗原检测作为检测制度的一部分。“努力以最小成本取得最大防控效果，把疫情对经济社会发展的影响降到最低。”

周一，中国科技中心城市——深圳结束了疫情封锁。

深圳对于科技供应链的重要性不容低估。苹果(AAPL)最大的合同制造商富士康(HNHAF)将约20%的iPhone产能分配在深圳。许多其他公司也依赖深圳作为制造和研发中心。因此，我们认为，中国有信心以适当的灵活性管理新冠肺炎，利用所有可用的工具，尽可能地减少疫情干扰。

结语

我们认为，BABA的大规模回购计划，加上中国政府近期的举措，对22年下半年以来的消费者可自由支配支出具有高度建设性。此外，我们相信这些是政府在帮助阿里巴巴及其中国科技同行今年触底的过程中采取的关键步骤。

因此，我们将阿里巴巴的股票评级从“买入”调整为“强力买入”。