小米(01810.HK)公布去年业绩及宣布未来斥100亿元回购股份，今早股价受追捧，盘中曾高见15.48元一度弹高9.01%，最新报15.28元，升7.6%。摩根士丹利指，小米去季毛利胜预期，受惠于物联网及互联网业务强劲表现，抵销智能手机部门的毛利率疲弱。公司宣布回购100亿元股份，将触发正面投资情绪。该行预期公司海外市场收入增长将为今年的主要推动力。该行维持对小米「增持」评级，目标价27元。 小米昨(22日)收市后公布去年业绩，营业额按年升34%至3,283.09亿元人民币，高于本网综合17间券商预测上限的3,282.25亿元人民币。纯利按年跌5%至193.39亿元人民币，低于本网综合13间券商预测中位数211.44亿元人民币；每股盈利0.78元人民币，不派息。期内毛利率由2020年度14.9%增提升至17.7%。按非国际财务报告准则，经调整净利润按年增70%至220.4亿元，高于本网综合11间券商预测上限的217.96亿元人民币。 公司去年智能手机收入按年升37%至2,089亿元人民币；全年智能手机出货量按年升30%至1.9亿部。根据Canalys，小米智能手机出货量市占率为14.1%，排名全球第三。智能手机分部毛利率由2020年度的8.7%升至11.9%。单计第四季度，小米总收入按年升21%至855.75亿元人民币；经调整净利润按年升40%至44.73亿元人民币。小米决议行使股份购回授权，以不定期按最高总额100亿元于公开市场购回股份。 【百亿回购利好 绩后股价上扬】 里昂指小米去年第四季业符合预期，季度收入按年升21%至856元人民币略胜预期，经调整净利润按年升40%，高于该行预期8.5%。小米上季度全球销售4,410万部智能手机按年升4%，但平均售价按年升13%，反映在高端市场市占增加。物联网收入亦受惠智能电视及Pad 5，以及大型家电与可穿戴物件的稳定销售。该行指今年宏观挑战增加，下调对公司智能手机全年出货量1,000万部至2.1亿部。今年首季供应链仍然紧张，智能手机销售或按季持平，但情况在第二季应改善。该行维持对小米「买入」评级，目标价23.5元。 野村发表报告，自去年5月以来对小米持审慎看法，因同业荣耀加入市场竞争，令小米在内地市场份额缺乏增长，该行维持小米「中性」评级，但目标价由31元下调至16元，料公司今年硬件业务付运会迎来挑战。该行认为，小米的目标是2022年全球智能手机出货量超过2亿部，但由于中国需求低迷以及乌克兰与俄罗斯战事导致的宏观经济和地缘政治不确定性，该行目前估计小米今年的出货量可能只有1.9亿或更少。 -------------------------------------------- 本网最新综合8间券商对其投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 摩根士丹利│增持│27元 花旗│买入│27元 星展│买入│23.7元 里昂│买入│23.5元 瑞信│跑赢大市│24元->22.5元 摩根大通│增持│20元->19元 野村│中性│31元->16元 麦格理│中性│16.81元->12.8元 券商│观点 摩根士丹利│季绩符预期，100亿元回购将带来正面情绪 花旗│季绩胜预期，估值吸引 星展│业绩略逊预期 里昂│高端市场市占增加 瑞信│季绩胜预期，下调今年上半年业绩预测 摩根大通│业务执行理想，但环境仍然困难 野村│料今年智能手机交运目标或有挑战 麦格理│智能手机市场面临挑战 (fc/w) ~