汇丰研究发表报告指，香港中华煤气(00003.HK)去年核心业绩未达预期，而成本转嫁滞后。全年共派股息每股35仙，按年持平，但由于资本支出和宏观不确定性，送红股自2010年以来首次被取消。该行认为资本市场可能会对此感到失望，维持「持有」评级，目标价由12.6元削减至10.8元，更看好其子公司港华智慧能源(01083.HK)。 汇丰研究指，红股一直是支持煤气股份的关键因素，尤其是当约80%的自由流通股由寻求可持续现金回报的非机构投资者组成。虽然其欣赏煤气在绿色转型方面作出的努力，以及在新能源领域的增长潜力，但该股估值较同行相比具溢价，相当于预测2022年市盈率31倍，同行则介乎4至13倍；亦相当于预测2022年市账率3.2倍，同行则介乎0.3至2.4倍。 报告指出，今年对煤气而言是谨慎的一年，香港燃气业务正面临成本上升带来的商业需求萎缩，料煤气费将在7月或8月加价，但出于社会责任的考虑，管理层不确定何时可以或是否应该执行。 内地业务方面，报告指，煤气的目标是今年将燃气销售每立方米毛利维持在0.48元人民币，去年为0.59元人民币，原因是成本控制及「追落后」将成本转嫁到终端用户。